PRODUCTOS PARA EL TRADING: LOS FUTUROS SOBRE ACCIONES (II)

Segunda entrega sobre unos financieros derivados, los futuros sobre acciones, los cuales son un producto interesante en el momento actual en los que el mercado bursátil mantiene una tendencia bajista.

Como hemos hecho antes mención, las garantías que ha de abonar el trader constituyen un porcentaje del monto total de la inversión realizada. En el caso concreto de los futuros sobre acciones de Telefónica, el organismo emisor, Bolsas y Mercados, exige el 20% del coste total del contrato. Exige, por el contrario, el 15% del valor total del contrato de futuros en otros principales valores del ibex35 como son BBVA, Endesa o Repsol.

Cada día, al cierre de la sesión bursátil, el organismo emisor, Bolsas y Mercados, abona o detrae al trader, en su cuenta, el beneficio o pérdida, en función de la cotización del contrato de futuros, estando dicha cotización directamente relacionada con la variación que haya tenido la acción que le sirve de subyacente. Asimismo, las garantías que debe aportar el trader, se revisan diariamente en función del cierre del día precedente.

Asimismo, como en el resto de contratos de futuros, en el caso de futuros sobre acciones, el trader podrá adoptar, no solo posiciones alcistas, como en el caso de la inversión directa en acciones, sino también podrá adoptar posiciones bajistas, pudiendo obtener beneficios tanto en los momentos en el que el mercado sube como en los momentos en los que el mercado baja.

En cuanto al vencimiento de los contratos de futuros sobre acciones, en lo referente al índice ibex 35, existen tan solo cuatro vencimientos al año, a saber, en el tercer viernes de mes, de lo correspondientes a marzo, junio, septiembre y diciembre. No obstante, el trader podrá evitar el vencimiento del contrato de futuros, mediante la figura denominada roll over -de la que ya habíamos tratado en otro post anterior en el blog-, vendiendo el contrato con anterioridad a su vencimiento y abriendo un nuevo contrato con vencimiento posterior.

Los futuros sobre acciones no suelen tener mucha aceptación a nivel de traders particulares, aunque si lo son por parte de los gestores de fondos de inversión, los cuales los utilizan para, al confeccionar sus carteras, conseguir replicar el índice ibex35, soslayando de esa forma las prohibiciones y limitaciones que les impone la legislación española relativa a los fondos de inversión colectiva.

Los futuros sobre acciones son productos de trading en los que el trader puede invertir utilizando utilizando sistemas automáticos de trading.

Sistemas de Trading

PRODUCTOS PARA EL TRADING. LOS DERIVADOS: COMO GANAR CUANDO LA BOLSA BAJA. LOS FUTUROS FINANCIEROS ( II).

En una segunda entrega de lo productos para el trading. Los derivados : como ganar cuando la bolsa baja, entraremos a explicar de una forma lo más sencilla y esquemática posible el primero de dichos productos, a saber, los futuros financieros.

Los futuros financieros. Se denomina contratos de futuros al acuerdo que obliga a las partes contratantes a la compra o venta de un contrato sobre un activo subyacente -acción, índice bursátil, divisa, materia prima, bono, ect- cuya ejecución se pospone a una fecha futura, habiéndose acordado el precio con anterioridad, en el momento en el que se formaliza el acuerdo. Los futuros permiten adoptar posiciones largas o compradas y cortas o vendidas, por lo que pueden ser utilizados, obteniendo beneficios, cuando la bolsa se encuentra inmersa en una fuerte tendencia bajista como lo está actualmente.

Asimismo, los contratos de futuros pueden utilizarse por el inversor medio como productos de cobertura de carteras de acciones, toda vez que, debido al efecto apalancamiento de estos derivados -el inversor de futuros no debe anticipar el precio total del contrato de futuro-, podrá, mediante el desembolso de una parte porcentual de la inversión, denominada garantía, abrir un contrato de futuro en la posición contraria a su cartera de acciones.

Entre las características más importantes de los contratos de futuros financieros, de forma esquemática, señalaremos:

-Para su contratación no es necesario el desembolso total del precio del contrato sino tan solo el pago de un porcentaje del mismo, denominado garantía, todo ello como consecuencia de una de sus principales característica, el apalancamiento financiero.

- Están sujetos a liquidación diaria por parte del regulador del mercado a fin de cada sesión bursátil.

-Son contratos sujetos a vencimiento, aunque este puede evitarse efectuando la operación denominada roll over, o roleo del contrato.

Los futuros financieros son productos en los que se puede invertir con bastante acierto mediante sistemas automáticos de trading.

En una tercera entrega de productos para el trading haremos referencia a otro interesante producto derivado para este momento bursátil, los contratos por diferencias o CFDs.

PRODUCTOS PARA EL TRADING:LOS FUTUROS SOBRE INDICES

Los contratos de futuros financieros son acuerdos entre dos partes, comprador y vendedor, por los que el primero se obliga a entregar un bien en una fecha futura, ya prefijada en el momento de constitución del contrato, y, por un precio cierto.

Los contratos de futuros nacieron al calor de las ventas de las cosechas de cereales, alimentos y materias primas. Pueden, por tanto, ser objeto de contrato de futuros cualquier bien, desde materias primas hata cualquier producto financiero -índices, acciones, ect-. Al bien que se negocia y sobre el que está referenciado el contrato de futuro se le denomina activo subyacente.

Cuando nos referimos a las partes en el contrato de futuros, debemos señalar que el comprador de un futuro está abriendo una posición larga o comprada, la cual le da el derecho a obtener, a la fecha de vencimiento del contrato de futuro, el activo subyacente contrado, en este caso, el índice o, mejor dicho, una réplica exacta de los valores que forman dicho índice con el mismo porcentaje de ponderación de cada valor en el referido índice. El vendedor del contrato de futuro, por su parte, abre una posición corta o vendida, la cual le obliga a entregar el activo subyacente al comprador, al vencimiento del contrato de futuro, percibiendo por ello la cantidad acordada a la fecha de formalización del contrato de futuros.

Se pueden comprar futuros sobre los principales los índices bursátiles existentes, el SP500, Dow Jones, el Nasdaq, el Mini Russell, ect, todos ellos americanos, el Eurostoxx50, el Dax30, ambos alemanes, el Cac40, francés, ect. En España podemos contratar futuros sobre el índice Ibex35 y sobre el Mini Ibex.

El valor de los contratos de futuros sobre índices estará en función de la cotización del índice que se contrate.

El trader que invierte mediante futuros sobre índices, podrá beneficiarse del efecto apalancamiento de que disfrutan los futuros, no estando obligado a desembolsar el monto total de la inversión realizada sino tan solo un porcentaje de la misma. Al porcentaje desembolsado se le denomina garantía.

Los contratos de futuros se liquidan diariamente, es decir, cada día, al cierre de la sesión bursátil, el organismo emisor, Bolsas y Mercados -en el caso de España-, abona o detrae al inversor el beneficio o pérdidas obtenidos, en función de la cotización del contrato de futuros, estando dicha cotización directamente relacionada con la variación que haya tenido el índice que le sirve de subyacente. Asimismo, las garantías que debe aportar el inversor, se revisan diariamente en función del cierre del índice del día anterior.

De la misma manera, el inversor podrá adoptar, no solo posiciones alcistas como en el caso de la inversión directa en acciones, sino también podrá abrir posiciones cortas o bajistas, pudiendo obtener beneficios tanto en los momentos en el que la bolsa es alcista como cuando el mercado es bajista; es decir, el inversor puede comprar o vender sin tener el activo subyacente jugando con los dos lados del mercado y ganar dinero sea cual sea la tendencia, alcista o bajista. Los futuros son la forma más barata y transparente de abrir cortos en el mercado bursátil.

En cuanto al vencimiento de los contratos de futuros sobre índices, estos vencen el tercer viernes de cada mes. Ello no obstante, el inversor podrá evitar el vencimiento del contrato de futuros, haciendo uso de la figura denominada roll over -de la que ya habíamos tratado en otro post anterior-, cerrando el contrato con anterioridad a su vencimiento y abriendo un contrato de vencimiento posterior.

Abcbolsa.com, dispone de sistemas automáticos de trading para la inversión mediante contratos de futuros sobre índices de los selectivos eurostox50 y Dax30, arrojando todos ellos excelentes resultados. Podrá visualizar sus resultados en su página web http://www.abcbolsa.com/.

LOS FUTUROS FINANCIEROS: EL ROLL OVER

Podemos definir el futuro financiero como un contrato o acuerdo vinculante entre dos partes, a saber, comprador y vendedor, por el que ambos se comprometen a intercambiar un activo, físico o financiero, por un precio determinado y en una fecha futura preestablecida.

Como consecuencia del efecto apalancamiento de los futuros financieros, el trader no deberá hacer entrega, en el momento de la compra, del precio total del contrato sino tan solo de una pequeña parte del precio denominada garantía.

El vencimiento del contrato de futuros, al contrario que ocurre con las acciones -que no vencen- plantea un problema al trader o comprador, a saber, que llegada la fecha del vencimiento tendría que desembolsar el precio total fijado en el contrato. En los supuestos de activos financieros y cuando el objeto del contrato de futuros sea un índice bursátil, el trader debería desembolsar el precio total de la parte proporcional de acciones que forman el índice bursátil al que el contrato de futuros esté referenciado.

Para evitar esto último, se creó la figura denominada ROLL OVER, mediante la cual el trader puede cambiar su contrato de futuro que vence por otro contrato de futuro de vencimiento posterior. De esta forma, el trader puede mantener su contrato de futuros de forma indefinida, si así lo desea.

El roll over deberá llevarse a cabo antes del final de la sesión bursátil en que tenga lugar el vencimiento del contrato de futuros, no existiendo limitación en cuanto al número de veces que puede llevarse a cabo. Así, por ejemplo, en el supuesto de un trader que mantiene una posición vendida sobre un contrato de futuros de Telefónica, utilizado como cobertura de un paquete de acciones del mismo valor, podrá "rolar" su contrato de futuros tantas veces necesite, mientras se mantenga comprado en el paquete de acciones de Telefónica.

El roll over, evidentemente, tiene un coste, toda vez que para llevarlo a cabo debemos deshacer la posición que manteníamos y volver a retomarla nuevamente -es decir, siguiendo con el anterior ejemplo de Telefónica, si estábamos vendidos con un contrato de futuros en Telefónica, deberemos comprar otro contrato de futuros para cerrar nuestra posición vendida y volver a vender, a continuación, otro contrato de futuros para volver a estar cortos o vendidos-.

Dicho coste podemos fijarlo en dos vertientes:

1. El coste en comisiones derivado de la doble operación de venta y compra.

2. El gasto en slippage o deslizamiento entre el precio de entrada y salida de la nueva operación toda vez que, es difícil que el trader consiga efectuar la operación sin deslizamientos. En estos supuestos, la cuantía del deslizamiento puede variar fuertemente en función de los conocimientos y pericia del trader -e incluso no debemos descartar que a veces, el slippage pueda favorecernos-

Así, un trader experimentado, ayudado de las herramientas que ofrece el análisis técnico, podrá minimizar al máximo el slippage, e incluso, podría verse beneficiado por el mismo, consiguiendo algún beneficio adicional. Esto suele ocurrir cuando no se lleva a cabo el roll over de manera simultánea sino cuando el trader cierra su negocio y abre el siguiente, alertado por el análisis técnico, en una posición más ventajosa que la que tenía antes de efectuar el roll over.

El mejor momento para llevar a cabo el roll over suele coincidir con los últimos días previos al vencimiento del contrato de futuros, pues es en ese momento cuando alcanza mayor liquidez el contrato de vencimiento posterior, reduciéndose al mínimo las diferencias entre precios de compra y venta del contrato de futuros de vencimiento posterior. Por ello, es mejor no esperar hasta el último día del vencimiento para llevar a cabo el roll over porque en tal supuesto nos veremos obligados a sufrir en contra el deslizamiento que exista en ese momento o cerrar nuestra posición a toda prisa.