EL TRADER O INVERSOR DE SISTEMAS DE INVERSIÓN O SISTEMAS DE TRADING

Cuando hablamos de inversión bursátil, mercados financiero, técnicas o sistemas de trading, a veces, olvidamos referirnos al principal actor de todos ellos, el trader o day trader. Para la gran mayoría de la población un trader, es profesional que trabaja “a tiempo completo” para un gran broker o banco de inversión comerciando con grandes paquetes de acciones u otros productos financieros. Sin embargo, lo normal es que no incluyamos dentro de nuestra idea de trader al inversor particular que, desde su domicilio, ya sea delante de un ordenador con conexión a internet o pegado a un teléfono, lleve a cabo operaciones en los mercados bursátiles.

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Charles F. Wright distingue cuatro clases de traders o day traders:

1. El trader discrecional.

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2. El trader técnico.

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3. El trader que da sus primeros pasos con sistemas de trading

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4. El trader experimentado en sistemas de trading.

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Para Charles F. Wright, un trader debe pasar por cada uno de esos estadios para poder considerarse un trader experimentado.

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1. EL TRADER DISCRECIONAL. El primer paso o estadio según Wright es el del trader discrecional, al que califica como aquel inversor poco experimentado que, sin tener un plan de inversión o sistema de trading definido, efectúa sus operaciones bursátiles de manera puramente intuitiva, en base a las noticias que lee, escucha o ve en los medios de comunicación de masas –televisión, radio, periódicos ect-.

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Estos medios de comunicación le proporcionan una gran cantidad de información, la mayoría de las veces contradictoria, y el beneficio o pérdida de sus operaciones depende, en la gran mayoría de las ocasiones, no de su habilidad como trader sino la pura suerte.

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El trader discrecional, normalmente, efectúa su operativa al contado invirtiendo en exclusivante en acciones. Por normal general, desconoce que es el apalancamiento financiero y los productos derivados –futuros, cfds, forex, ect- así como la existencia misma de la operativa bajista o a corto con estos productos –normalmente, incluso, le cuesta mucho entender este tipo de operativa, sobre todo como puede vender un activo que no posee-.

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El trader discrecional, , no suele utilizar los servicios y herramientas de los brokers profesionales existentes en el mercado sino que, suele hacerlo directamente por medio de su banco o caja de ahorros. Esto normalmente le hace perder un tiempo precioso por la falta de inmediatez de la operativa de los bancos y cajas de ahorro y, sobre todo le hace incurrir en mayores gastos de operativa, pues las comisiones aplican estos suelen ser muy superiores a las de los brokers on line.

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Al igual que ocurrió a principios del siglo XIX con el oro en California, -y permítaseme este ejemplo- normalmente, el trader discrecional compra cuando la bolsa es noticia en los telediarios, es decir, “cuando debería huir del mercado”, con lo cual acaba perdiendo hasta la camisa y, normalmente, deja de operar en bolsa durante un tiempo, hasta que, una vez vuelto el mercado a la senda alcista, al cabo de uno o dos años, los medios de comunicación o su asesor bancario, le vuelven a repetir “los cantos de sirenas”.

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2. EL TRADER TÉCNICO. Si el trader discrecional no ha perdido lo suficiente en su sus comienzos bursátiles, este comienza a recapacitar sobre los errores cometidos tiempo atrás y descubre, en primer lugar, que, quizás, debería efectuar sus operaciones de manera menos intuitiva o fiándose menos de los medios de comunicación de masas –radio, televisión o periódicos- o de su cuñado que tiene un amigo que trabaja en un banco o con un broker y le ha dado una “información caliente”, y, en cambio, comienza a establecer algunas reglas lógicas de entrada y salida de sus operaciones bursátiles, es decir, sistematizarlas. Para ello, y, hoy en día, sobre todo con la ayuda de Internet y de la gran cantidad de libros, revistas y cursos sobre análisis técnico existentes en el mercado, comienza a descubrir la existencia de toda una serie de indicadores y osciladores matemáticos sobre los que empieza a trabajar para, de una manera objetiva y lógica, llevar a cabo sus operaciones bursátiles.

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Esto da lugar a dos consecuencias:

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A) La primera es que, de entrada, en la mayoría de las ocasiones, aunque el trader técnico utilice uno o varios indicadores para llevar a cabo sus operaciones, normalmente, el trader, no suele ser disciplinado en su utilización, con lo que suele en pérdidas o sus ganancias se minoran por esa falta de disciplina. Aparecen el miedo y la codicia.

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B) El trader se convierte en una especie de buscador del “indicador maravilloso que nunca falla” y que, evidentemente, al igual que el “santo grial” no existe. Hay tantos indicadores y osciladores técnicos en el mercado que el trader puede llegar a enloquecer si intenta probar con todos, solos o combinados unos con otros. Solamente el trader que descubre que no existe ese “indicador maravilloso que nunca falla” superará este segundo estadio y vislumbrará la posibilidad de sistematizar las reglas de trading que ha ido aprendiendo hasta el momento con su propia experiencia.

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3. EL TRADER QUE COMIENZA A EXPERIMENTAR CON SISTEMAS DE TRADING.
En esta fase, el trader, utilizando las reglas aprendidas durante los estadios anteriores, las reúne y sistematiza creando su propio sistema de trading. Toda vez que dicho sistema de trading estará basado en reglas lógicas y objetivas y probado en una base de datos histórica lo suficientemente amplia como para que el mercado haya sufrido toda clase de fases –alcista, bajista y neutral-, el trader debe olvidarse de toda clase de influencias externas, ya sean consejos de terceras personas o de los medios de comunicación de masas.

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Este tipo de trader debe seguir a rajatabla los dictados que le marca su sistema de trading. Si aquél da señal de compra, debe comprar. Si da señal de venta, debe vender.Llegados a este punto el trader debe aprender ya los primeros conocimientos sobre gestión monetaria o money management, comenznado a gestionar el riesgo de sus tradings minimizando este mediante la introducción en su sistema de trading de stops de pérdidas o stops loss.

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4. EL TRADER EXPERIMENTADO EN SISTEMAS DE TRADING. Una vez llegado a este punto, el trader que ya es capaz de diseñar un buen sistema de trading robustece su operativa mediante el desarrollo de una buena gestión monetaria o del riesgo –money management-.Para ello, el trader experimentado en sistemas de trading, planifica minuciosamente el capital que invierte en cada una de sus operaciones diversificando el riesgo, lo que, le lleva a reducir el mismo. Para conseguirlo, operará en distintos mercados y/o productos financieros utilizando uno más sistemas de trading.

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Iguamente, utilizará, dentro de un mismo mercado, distintos sistemas de trading que tengan poca correlación entre sí (no olvidemos que los mercados de valores pasan por distintos periodos, alcistas, bajistas y neutros, y, los sistemas de trading pueden ser tendenciales, antitendencia o de expansión o explosión de volatilidad, que funcionan mejor o peor en cada tipo de mercado. Así, por ejemplo, complementando con un sistema de trading antitendencia podrá reducir los mayores Draw Down que asumen los sistemas de trading tendenciales en su operativa).

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A modo de conclusión, añadiremos que, el trader que ha llegado a este punto, está ya listo para enfrentarse al siempre peligroso mercado mercado de una forma eficiente y confiando en si mismo y en su sistema de trading.

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RELACION DE TODAS LAS ACCIONES QUE COTIZAN EN EL IBEX35 SOBRE LAS QUE PUEDE INVERTIRSE UTILIZANDO SISTEMAS AUTOMÁTICOS DE TRADING DE ABCBOLSA.COM:

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ABE Acciones Abertis
ABG Acciones Abengoa
ACS Acciones Grupo ACS
ACX Acciones Acerinox
ANA Acciones Acciona
MTS Acciones ArcelorMittal
BBVA Acciones Banco Bilbao Vizcaya Argentaria
BKT Acciones Bankinter
BME Acciones Bolsas y Mercados Españoles
BTO Acciones Banesto
CRI Acciones Criteria CaixaCorp
ELE Acciones Endesa
ENG Acciones Enagás
FCC Acciones Fomento de Construcciones y Contratas, S.A.
FER Acciones Grupo Ferrovial
GAM Acciones Gamesa
GAS Acciones Gas Natural
GRF Acciones Grifols
IBE Acciones Iberdrola
IBLA Acciones Iberia
IBR Acciones Iberdrola Renovables
IDR Acciones Indra
ITX Acciones Inditex
MAP Acciones Corporación MAPFRE
OHL Acciones Obrascón Huarte Lain
POP Acciones Banco Popular
REE Acciones Red Eléctrica de España
REP Acciones Repsol
SAB Acciones Banco de Sabadell
SAN Acciones Banco Santander Central Hispano
SYV Acciones Sacyr Vallehermoso
TEF Acciones Telefónica
TRE Acciones Técnicas Reunidas
TL5 Acciones Telecinco.
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INVERSION MEDIANTE SISTEMAS DE TRADING AUTOMATICO PARA ACCIONES DEL IBEX35

Al final de este artículo encontrará un listado de las acciones disponibles actualmente para invertir con sistemas de trading

Permítaseme, como parte del enorme grupo de pequeños inversores españoles que invierte una parte de sus ahorros en bolsa, que proceda a pensar en alto acerca de las posibilidades que me ofrece el mercado a la hora de invertir en acciones del ibex35, el más demandado por el inversor de a pié español.

Pues bien, lo primero que me induce a pensar a la hora de ejecutar mi inversión
-tras escoger el título que deseo comprar- es cuando es el momento idóneo para entrar en el mercado y, consiguientemente, una vez comprado, cuando tengo que vender o salir del mercado para poder obtener el máximo beneficio de la inversión realizada o salir del mismo con la menor pérdida posible, en el supuesto de que haya equivocado el momento de entrada.

Si difícil es la decisión primera, es decir, el momento de comprar las acciones, mucho más difícil es el momento en el que salir –y esto, les aseguro, es extensible tanto a si estoy ganando como a si estoy perdiendo-.

Para intentar acertar con estas dos difíciles decisiones el pequeño inversor tiene varias opciones:

1. Confiar en la suerte, en la intuición o en las confidencias que le “sopla” un “amigo que trabaja en una firma de bolsa”.
2. Estar atentos a los medios de comunicación, en especial a los medios escritos y audiovisuales especializados en economía y mercados –la famosa prensa salmón tradicional y, hoy en día, los portales especializados en economía de Internet-.
3. Confiar en las predicciones de algún gurú bursátil.
4. Utilizar el análisis técnico. Esta sería la opción más racional o, si queremos llamarla, científica, de aproximarse a los mercados financieros.

Evidentemente, es esta última opción la que con más racionalidad y acierto se acerca al mercado bursátil. Ahora bien, el inconveniente se encuentra en el hecho de que, no puede aplicarse por todos los pequeños inversores de la noche a la mañana porque la enorme complejidad de los mercados bursátiles hace de este tipo de análisis una técnica que se aprende con los años y la experiencia.

Mediante el análisis técnico, se pueden llegar a crear métodos de trabajo e inversión en base a criterios racionales y lógicos que estadísticamente se han comprobado como fiables y provechosos en el tiempo.

A partir del resurgimiento de la informática e Internet, estos métodos de trabajo creados mediante el análisis técnico han sido desarrollados mediante programas informáticos, creándose los denominados SISTEMAS DE TRADING o SISTEMAS AUTOMÁTICOS DE TRADING.

Llegados a este punto podemos concluir pues que el pequeño inversor tiene dos maneras muy distintas de invertir:

1. Mediante predicciones o expectativas, en base a su propia intuición, a la información que recibe de los medios de comunicación o a las predicciones de los gurús bursátiles –aquí podríamos encuadrar los tres primeros puntos a que hemos hecho referencia anteriormente-.
2. En base a movimientos ciertos del mercado bursátil, uniéndose a los mismos una vez estos se confirman; esto es mediante SISTEMAS DE TRADING o SISTEMAS AUTOMÁTICOS DE TRADING.

Para diferenciar ambas opciones podemos añadir que el inversor que se deja llevar por predicciones o expectativas, lo hace en base a la creencia de que las acciones que va a comprar tienen una probabilidad alta de subir de precio. Ello no obstante, es evidente que existe también la probabilidad real, de que su previsión no sea cierta y obtenga pérdidas con su decisión de compra.

Por el contrario, los SISTEMAS DE TRADING o SISTEMAS AUTOMÁTICOS DE TRADING, son programas informáticos que compran o venden títulos de bolsa en base a unos criterios matemáticos predefinidos en el propio programa. Por ello, tan solo compraran o venderán títulos en el mercado bursátil cuando se den las CONDICIONES CIERTAS para ello, es decir, no en base a predicciones sino cuando la tendencia alcista se halle fuertemente instalada en el mercado. Es decir, cuando el SISTEMA DE TRADING detecta y comprueba que una acción o valor se halla en fase alcista- y no antes-, procede a su compra. Por ello, la eficacia en la compra de los SISTEMAS DE TRADING es cien por cien fiable. Si el mercado bursátil se da la vuelta, lo que ocurre con más frecuencia de la que los pequeños inversores desearíamos, los SISTEMAS DE TRADING suelen estar dotados de stops de pérdidas o stop loss vendiendo la acción o titulo que mantenía comprado y cerrando su posición, con lo que, en muchos casos podrá garantizar parte del beneficio que mantenía, o, en el peor de los casos, salir del mismo con una mínima pérdida.

Adicionalmente, los SISTEMAS DE TRADING o SISTEMAS AUTOMÁTICOS DE TRADING tienen la ventaja de poder descargar al inversor de estar pendientes todo el día de su inversión, al efectuar su trabajo de manera totalmente automática –eso sí, bajo la supervisión constante del broker que intermedia las operaciones bursátiles-.

Otra de las ventajas que aportan los SISTEMAS DE TRADING o SISTEMAS AUTOMÁTICOS DE TRADING está en la gran capacidad de diversificación que puede obtener el pequeño inversor, ya que puede mantener a un mismo tiempo compras en todos los valores bursátiles que desee, con la consiguiente disminución del riesgo de su cartera de inversión.

En la actualidad, en España es posible la inversión mediante SISTEMAS DE TRADING o SISTEMAS AUTOMÁTICOS DE TRADING, en valores del índice Ibex35, en los mayores valores del Mercado Continuo y en los valores más significativos del índice europeo Eurostoxx50.

Para más información visite la web de la empresa diseñadora en España de SISTEMAS DE TRADING o SISTEMAS AUTOMÁTICOS DE TRADING: http://www.abcbolsa.com

ACCIONES DE EMPRESAS QUE COTIZAN EN EL IBEX35 SOBRE LAS QUE PUEDE INVERTIRSE ACTUALMENTE UTILIZANDO SISTEMAS AUTOMÁTICOS DE TRADING DE ABCBOLSA.COM:

ABE Acciones Abertis
ABG Acciones Abengoa
ACS Acciones Grupo ACS
ACX Acciones Acerinox
ANA Acciones Acciona
MTS Acciones ArcelorMittal
BBVA Acciones Banco Bilbao Vizcaya Argentaria
BKT Acciones Bankinter
BME Acciones Bolsas y Mercados Españoles
BTO Acciones Banesto
CIN Acciones Cintra
CRI Acciones Criteria CaixaCorp
ELE Acciones Endesa
ENG Acciones Enagás
FCC Acciones Fomento de Construcciones y Contratas, S.A.
FER Acciones Grupo Ferrovial
GAM Acciones Gamesa
GAS Acciones Gas Natural
GRF Acciones Grifols
IBE Acciones Iberdrola
IBLA Acciones Iberia
IBR Acciones Iberdrola Renovables
IDR Acciones Indra
ITX Acciones Inditex
MAP Acciones Corporación MAPFRE
OHL Acciones Obrascón Huarte Lain
POP Acciones Banco Popular
REE Acciones Red Eléctrica de España
REP Acciones Repsol
SAB Acciones Banco de Sabadell
SAN Acciones Banco Santander Central Hispano
SYV Acciones Sacyr Vallehermoso
TEF Acciones Telefónica
TRE Acciones Técnicas Reunidas
TL5 Acciones Telecinco

LOS MERCADOS DE DERIVADOS: AGENTES Y PARTÍCIPES

1. EL ORGANISMO REGULADOR O CLEARING HOUSE

Es el órgano en el que se compensan las transacciones que tienen lugar como resultado de la práctica de operaciones financieras entre los demás miembros que forman el mercado. El organismo regulador da transparencia y protección al proceso, convirtiéndose en comprador de cada vendedor de contratos de futuros y vendedor de cada comprador.

De esta forma el organismo regulador asume la responsabilidad de ambos, comprador y vendedor, en caso de que surja cualquier problema, asegurando así la integridad financiera de cada contrato que se lleve a cabo. El organismo regulador lleva a cabo asimismo la aceptación del pago de cada contrato que pasa por sus manos, sin que haya que garantizar la entrega física del producto comprado o vendido.

2. EL TRADER O INVERSOR.

Que, de forma autónoma y para sí, accede al mercado al objeto de comprar o vender contratos de derivados, asumiendo el riesgo o beneficio de la operación. El trader, hoy día, gracias a la tecnología e internet, puede acceder a mercados a los que antes no llegaba y, además, en tiempo real. Asimismo, tiene la posibilidad de utilizar las plataformas de trading que ponen los brokers a su disposición.

3. EL BROKER.

Es el organismo que accede al mercado al objeto de comprar o vender contratos de derivados para si mismo o para terceros. Es esta última faceta, la de intermediario financiero la que le diferencia del trader al uso. Al igual que el trader, se vale de la tecnología para llevar a cabo sus operaciones. Normalmente, el broker, posee conexiones directas con los mercados para llevar a cabo su cometido. Los brokers más activos suelen tener a disposición de sus traders clientes, plataformas de trading que facilitan enórmemente la contratación.

4. EL HEDGER.

Suele coincidir con los comercializadores o productores de materias primas o commodities. Los Hedger llevan a cabo ventas de futuros –sin previa compra- o de opciones put o bajistas –que les otorgan el derecho de vender, sin estar obligados a comprar-, a fin de cubrir el precio futuro de las commodities o materias primas que producen o comercializan. Una vez efectúan las citadas operaciones de cobertura, si el precio de las materias primas o commodities aseguradas cotiza al alza, el hedger cerrará el contrato de futuros u opciones que mantenía abierto, generándole este una pérdida para su patrimonio pero que quedará compensada por el beneficio que le obtendrá de la subida de dichas materias primas o commodities.

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CONTRATOS POR DIFERENCIAS (CFDS) SOBRE ACCIONES: PERFIL INVERSOR.

Los Contratos por diferencias –CFDs- han pasado, en pocos años, a ser uno de los productos financieros derivados de mayor atractivo entre los inversores mundiales adquiriendo bastante relevancia en nuestro país en poco tiempo. Ello es así debido a su flexibilidad, su liquidez, su falta de vencimiento –al contrario de los futuros, las acciones ect-, a su transparencia –al contrario de los warrants-. Como en el resto de derivados, mantienen un alto grado de apalancamiento financiero.

Los Contratos por diferencias o CFDS son un activo financiero ideales para day traders que no tengan aversión al riesgo y mantengan un seguimiento constante de su inversión. No están indicados para inversores conservadores que invierten y esperan.

Los contratos por diferencias o cfds deben ser usados de forma moderada y siempre utilizando tan solo una parte de nuestro patrimonio en su inversión.

Como ya sabemos, mediante contratos por diferencias –cfds- podemos abrir posiciones cortas. En tal caso tomamos títulos a préstamo, con las consecuentes limitaciones en la cantidad de títulos que pueda haber en momentos puntuales del mercado, que pueden limitar la liquidez de la operación. Es por ello que el inversor de contratos por diferencias o cfds que decida abrir una operación bajista deberá escoger muy bien los títulos sobre los que desea invertir, toda vez que todos los títulos cotizados en el mercado Ibex35 no son muy líquidos. Por ello deberá escoger siempre que sea posible los grandes valores del ibex35 –Telefónica, Santander, BBVA, ect-. Este problema se minimiza o prácticamente desaparece si el inversor de contratos por diferencias o cfds elige títulos que cotizan en los grandes mercados internacionales.

Tendrá que tener en cuenta asimismo el inversor de contratos por diferencias o cfds la cuantía de las comisiones aplicadas a los Cfds que suelen ser un tanto elevadas por el momento pese a la incipiente competencia de tarifas que empieza a ir abriéndose camino en el mercado. Asimismo, tendrá que partir de la base de que las comisiones se calculan por los emisores de los contratos por diferencias o cfds sobre la cantidad efectiva de los subyacentes contratados y no sobre las garantías que se exigen al inversor de contratos por diferencias -cfds-. En base a todo ello, el inversor tendrá que buscar el tiempo medio en el que deberá mantener su inversión en contratos por diferencias –cfds-, pues una operativa muy activa podría reducir sensiblemente sus ganancias al restarle el costo de las comisiones.

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CONTRATOS POR DIFERENCIAS (CFDS) SOBRE ACCIONES: EL REPARTO DE DIVIDENDOS.

Como sabemos, los contratos por diferencias o cfds, pueden replicar toda una serie de activos financieros, denominados subyacentes, tales como acciones, commodities, divisas, ect. En este caso vamos a tratar el tema del reparto de dividendos en el supuesto de que nuestros contratos por diferencias - cfds- repliquen las acciones cotizadas en un mercado bursátil.

En primer lugar, debemos tener en cuenta que el inversor que posee contratos por diferencias -cfds - sobre acciones tiene, exactamente de la misma forma que el inversor que posee físicamente las acciones, los mismos derechos que este en cuanto al reparto de dividendos con unas cuantas peculiaridades. Así, el inversor de contratos por diferencias – cfds- recibirá los dividendos que proporcionalmente le correspondan y los derechos de ampliación preferente cuando la sociedad procede a ampliar capital.

Entre las peculiaridades antes mencionadas debemos apuntar que si el inversor de contratos por diferencias – cfds- sobre acciones mantiene una posición larga o comprada, recibirá el importe total del dividendo repartido por la sociedad. Por el contrario, el inversor de contratos por diferencias – cfds- sobre acciones que mantiene una posición corta o vendida, devengará el importe total del dividendo repartido por la sociedad.

El inversor de contratos por diferencias –cfds- sobre acciones, pese a ser partícipe los derechos económicos de la acción, sin embargo al no poseer físicamente la acción, no podrá hacer uso de los derechos políticos que estos comportan. El principal derecho político que comporta la acción es el derecho del accionista a votar en las juntas de accionistas de la sociedad.

Otra cuestión que debemos comentarle, es que nosotros como poseedores de contratos por diferencias o cfds, no tenemos físicamente los títulos en propiedad, con lo cual no podemos hacer uso de los derechos políticos que derivan de las acciones, como el derecho a votar en las juntas de accionistas de las sociedades en las que ha invertido.

Entonces, podemos concluir con que los contratos por diferencias -cfds- se benefician al igual que las acciones ordinarias, sobre el pago de dividendos y ampliaciones de capital, pero solo para aquellas operaciones compradoras (posiciones largas). Lo contrario ocurre con las posiciones vendedoras (cortas), en cuyo caso se le descontará por acción aquella cantidad correspondiente al dividendo.

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SPREAD BETTING Y LOS CFDS O CONTRATOS POR DIFERENCIAS: SIMILITUDES Y DIFERENCIAS (II)

Continuando con el post anterior, dedicado al spread betting, vamos a hablar de las diferencias entre este producto financieros y los contratos por diferencias o cfds.

1. Cuando un inversor adquiere un contrato por diferencias -cfds- el broker emisor compra o vende en el mercado el activo subyacente sobre el que está replicado el cfd – es decir, se produce una operación real en el mercado-. Por el contrario, en el caso del spread betting esto no es así sino que el contrato está replicando un activo subyacente virtual.

2. Con los contratos por diferencias el inversor tiene que pagar comisión de intermediación y canon de bolsa. Con el spread betting no se pagan comisiones como tal. A cambio, el broker obtiene su beneficio fijando una horquilla de precios de compraventa o spread, y de ahí viene el nombre a este tipo de producto financiero.

3. Los beneficios obtenidos con la inversión en contratos por diferencias –cfds- están sujetos a tributo tanto en nuestro país como en el Reino Unido pudiéndose compensar, eso si, las pèrdidas con las ganancias. Por el contrario, las ganancias obtenidas con el spread betting, están exentas de tributar en el Reino Unido, al igual que ocurre en España con ciertos juegos de azar como la lotería nacional. A cambio, no pueden compensarse las pérdidas obtenidas con una inversión en spread betting.

En general, los inversores británicos suelen utilizar los spread betting para inversiones a más corto plazo -intradiarias o de varios días-y los contratos por diferencias –cfds- para operaciones con una duración aproximada de siete o más días.

La inversión en spread betting puede ser recomendable para el inversor que comienza en este mundo de los derivados pues son de más fácil comprensión que los contratos por diferencias -cfds- y pueden utilizarse capitales más pequeños, curtiendo al inversor que, posteriormente, podrá empezar a invertir en contratos por diferencias-cfds-.

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SPREAD BETTING Y LOS CFDS O CONTRATOS POR DIFERENCIAS: SIMILITUDES Y DIFERENCIAS (I).

Un producto que poco a poco ha ido introduciéndose en nuestro país en estos últimos años ha sido los contratos por diferencias o cfds, unos productos financieros que vieron la luz en el mercado de valores londinense.

Sin embargo, todavía es prácticamente desconocido en España otro producto estrella de la bolsa de Londres, los Spread Betting. Este activo es bastante similar a los contratos por diferencias –cfds- y funciona de una manera parecida, aunque, evidentemente tiene también diferencias con los cfds. Ambos son muy utilizados por los inversores más activos de Reino Unido.

Vamos, a continuación a intentar exponer la similitudes y diferencias entre los spread betting y los contratos por diferencias –cfds-.

Similitudes entre el spread betting y los contratos por diferencias o cfds:

1. Su funcionamiento a la hora de invertir en spread betting o contratos por diferencias –cfds- es muy similar.

2. Tanto el spread betting como los contratos por diferencias –cfds- gozan de un alto grado de apalancamiento.

3. El beneficio o pérdida que puede obtener el inversor de spread betting y contratos por diferencias –cfds- siempre lo es por contrato por diferencia.

4. En ambos se exige al inversor, el depósito de una garantía de la inversión.

5. La inversión en spread betting igual que la realizada en contratos por diferencias –cfds- admite posiciones alcistas y bajistas.

6. La inversión en spread betting igual que la realizada en contratos por diferencias –cfds- admite cualquier tipo de orden, limitadas, condicionadas, con pares, con stop de pérdidas, ect.

7. El inversor de spread betting igual que el de contratos por diferencias-cfds- puede acceder a una infinidad de mercados de acciones, índices, commodities, divisas, ect, tanto nacionales como internacionales.

Dejaremos las diferencias entre estos interesantes productos financieros, el spread betting y los cfds o contratos por diferencias para una próxima entrega.

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CFDs: CONTRATOS QUE MARCAN LAS DIFERENCIAS. PASADO, PRESENTE Y FUTURO

Podemos definir los contratos por diferencias o CFDs como operaciones financieras llevadas a cabo sobre activos subyacentes que se negocian en los mercados bursátiles en los que la liquidación de dichas operaciones se realiza por la diferencia entre el precio de compra y el de venta de los citados activos financieros y todo ello, además, sin necesidad de llevar a cabo la entrega física del activo subyacente.

Las partes que negocian el contrato por diferencias o CFDs intercambian la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta del activo subyacente. Dicho subyacente puede ser una acción, un índice bursátil, una divisa, un tipo de interés, una materia prima, deuda del Tesoro, ect. En la practica, el contrato por diferencias o CFDs, es un contrato entre el trader o inversor y un broker o banco emisor por el que el segundo compra los títulos en los mercados bursátiles y financia la compra, de modo que el trader minorista sólo tiene que adelantar una pequeña parte de la inversión total.

El contrato por diferencias o CFDs se liquida en el momento en el que el trader minorista lo estime oportuno a sus intereses, obteniendo este último como beneficio la diferencia entre el precio de compra y el de venta del activo subyacente, exactamente igual que si hubiese comprado al contado el citado activo subyacente.

En los supuestos de apertura de posiciones cortas o bajistas, el sistema es idéntico pero, en este caso, el broker emisor vende el activo subyacente al cual replica el contrato por diferencias o CFDs para luego volver a recomprar el citado activo subyacente.

El inversor minorista de contratos por diferencias o CFDs no desembolsará el monto total de la inversión sino tan solo tiene que garantizar una parte de la misma, más o menos de un 4-5 % a un 10% de la inversión total realizada. Para la CMNV -Comisión Nacional del Mercado de Valores- los contratos por diferencias o CFDs tienen naturaleza financiera, toda vez que, de conformidad con lo dispuesto en el apartado segundo, letra b) del art. 2 de su Ley reguladora, los contratos por diferencias o CFDs quedan sometidos a la supervisión de este organismo.

Los contratos por diferencias o CFDs nacen en el mercado londinense, siendo impulsados, en su origen, por los operadores de Hegde Funds buscando mayores apalancamientos y menores costos para sus inversiones bajistas. En un primer momento, los contratos por diferencias o CFDs tan sólo estuvieron al alcance de unos pocos grandes operadores e inversores institucionales.

A finales de la década de los 90 los contratos por diferencias o CFDs, y con una gran fuerza, se han ido extendiendo entre el inversor minorista atraído por las evidentes ventajas del producto. Sus múltiples ventajas frente a la compra de acciones al contado, al conjugar las ventajas de la compra de acciones con las ventajas de los futuros, hacen que por los medios de comunicación especializados se hable de toda una revolución bursátil en el mundo de la inversión minorista.

CONTRATOS POR DIFERENCIAS O CFDS: SUS CLASES

Existen básicamente dos clases o tipos de contratos por diferencias o CFDs:

1. los contratos por diferencias o CFDs enlos que el emisor fija una horquilla de contratación y

2. los contratos por diferencias o CFDs con acceso directo al mercado bursátil.

En los primeros CFDs, el broker fija una horquilla de precios de compra-venta y el inversor minorista, si quiere invertir tendrá que aceptar las condiciones fijadas por dicha entidad emisora. En este caso desaparece el margen del mercado y tan solo existe un precio de oferta y un precio de demanda con un diferencial entre ambos siempre superior al que se encuentre el activo subyacente en el Mercado. El broker obtendrá su retribución mediante el diferencial entre el precio de su horquilla y el precio real del activo subyacente en el mercado bursátil y no cobrará ninguna clase de comisión por la intermediación. En los segundos, es decir en los contratos por diferencias o CFDs con acceso directo al mercado, el precio de compra o venta será el que cotice el activo subyacente al que replique el contrato por diferencias o CFDs, pero, en cambio, el broker cobrará una comisión de compra o de venta al llevar a cabo la operación.

Generalmente, las comisiones de contratación de contratos por diferencias o CFDs que se aplican en estos supuestos suelen ser bastante altas y esto es así porque la comisión se calcula sobre el monto total de la operación bursátil y no sobre la suma a que ascienden las garantías que ha de depositar el inversor por la inversión en contratos por diferencias o CFDs.

No es fácil decir que operativa es mejor, porque, la decisión está en función de la horquilla de precios y de la cuantía de las comisiones que se apliquen por el broker que emita el contrato por diferencias o CFDs.

Habrá pues que estudiar las ofertas que nos ofrece un mercado en el que existe, como no, una fuerte competencia entre entidades emisoras de contratos por diferencias o CFDs, competencia que, esperemos vaya creciendo en un futuro no muy lejano.

Es importantísimo a tener en cuenta, sobre todo, a la hora de elegir un broker para invertir mediante contratos por diferencias o CDFs a aquellos que no solo negocien CFDs referenciados a acciones del Ibex35, por ser este muy poco líquido y limitado a tan solo 35 valores, sino buscar a aquellos brokers que nos ofrezcan el máximo de activos subyacentes negociados en las mas importantes bolsas internacionales, a fin de diversificar nuestra inversión.

Igualmente, y dado que este tipo de productos necesitan para su inversión de una plataforma rápida y ágil de negociación, es importante que nuestro broker tenga una buena plataforma y que nos pueda ofrecer, a ser posible, datos, gráficos y cobertura grátis.

LOS CONTRATOS POR DIFERENCIAS O CFDS Y OTROS PRODUCTOS BURSÁTILES: COMPARATIVA.

Los contratos por diferencias o CFDs forman parte de los denominados derivados financieros pero no son futuros, ni warrants ni tampoco opciones sobre acciones, no obstante lo cual comparten alguna de las características comunes con aquellos. Con los futuros financieros, los warrants y las opciones comparten su alto grado de apalancamiento financiero, así como la posibilidad de apertura de posiciones bajistas y la liquidación diaria a final de la sesión bursátil de las operaciones. Sin embargo los contratos por diferencias o CFDs son productos más líquidos que todos ellos y están exentos de vencimiento.

En común tienen con todos ellos la posibilidad de apertura de posiciones bajistas así como la liquidación diaria de las operaciones. Asimismo tienen un alto grado de apalancamiento financiero pero, en contraposición a aquellos, los contratos por diferencias o CFDs son productos de mucha mayor liquidez y se hallan exentos de vencimiento. Asimismo los contratos por diferencias o CFDs son un producto mucho más líquido que la inversión en acciones con crédito al mercado. La garantía o cantidad que se exige a los contratos por diferencias o CFDs es de un 4-5 % o 10 % según se trate de inversiones intradía o no, siendo, en todo caso, menor que la que se exige en la venta acrédito de acciones. Asimismo, el costo de operativa de los contratos por diferencias o CFDs es menor que el de la inversión en acciones con crédito al mercado.

CONTRATOS POR DIFERENCIAS O CFDs: CARACTERISTICAS.

-Una característica importante de los Contratos por diferencias o CFDs es su facilidad para poder negociarse bajo cualquier condición de mercado, siendo esta mayor cuando operamos con títulos negociados en los grandes mercados bursátiles internacionales y reduciéndose de manera importante cuando negociamos valores del ibex35. Así ocurre que, a la hora de abrir posiciones cortas o bajistas en el ibex35, podemos encontrarnos con una escasa oferta de títulos. Por ello, siempre es aconsejable que el trader minorista pruebe en mercados más maduros y líquidos que el ibex, donde siempre encontrará contrapartida a la posición que mantiene abierta.

-Los contratos por diferencias o CFDs son derivados de liquidación diaria, es decir, que se liquidan cada día al cierre de la sesión bursátil y, es en ese momento, cuando se abonan o cargan en cuenta a cada inversor los beneficios o pérdidas de su operación.

-Los contratos por diferencias o CFDs son productos apalancados. Podemos definir el apalancamiento financiero la posibilidad que tiene el inversor de financiar determinadas compras de activos sin la necesidad de contar con el dinero de la operación en el momento en el que la misma se lleva a efecto. Así, como ocurre en otros productos financieros de los denominados derivados, como los futuros, los warrants o las opciones, con los contratos por diferencias o CFDs podemos hacer la misma inversión en un activo subyacente pero con menos capital del que necesitaríamos para hacer la misma operaciónen la Bolsa. De esta guisa, para operar con contratos por diferencias o CFDs no es necesario desembolsar el importe total del valor de la inversión realizada, sino tan solo depositar, en concepto de garantía una pequeña parte de la inversión. La denominada citada garantía asciende a un 10% del valor efectivo de la operación si el negocio quedase abierto al finalizar la sesión bursátil diaria o el 4 o 5% si cerramos la operación en la misma sesión. Cuando se negocian contratos por diferencias o CFDs, y puesto que se está produciendo una operación real en el mercado de valores, el broker que emite el contrato por diferencias o CFDs está pagando a la Bolsa el importe íntegro de la compra del activo subyacente sobre el está referenciado el contrato por diferencias o CFDs y, en el mismo momento en el que se lleva a cabo la operación, el broker emite un contrato de CFDs a favor del inversor minorista y comienza a liquidarle diariamente las diferencias en su cuenta. Si el inversor minorista mantiene su posición comprada al cierre de la sesión bursátil, como la liquidación es diaria, el broker emisor le gravará con una comisión equivalente al tipo [Euribor (12meses) + % aplicado -normalmente entre 1-2%- ] / 365 días sobre el valor total de la posición comprada a fin de cada sesión bursátil. Es decir, en las posiciones compradas el broker emisor cobrará al inversor minorista el coste financiero de laoperación llevada a cabo mediante contratos por diferencias o CFDs. Con los contratos por diferencias o CFDs existe la posibilidad de abrir posiciones cortas o bajistas.

Es decir, con los Contratos por Diferencias o CFDs también podemos invertir a la baja aprovechando también los periodos bajistas de la bolsa para conseguir beneficios.

Hasta la llegada de los contratos por diferencias o CFDs, los inversores españoles que deseaban invertir sus patrimonios en acciones no tenían posibilidad de poder obtener beneficios de las bajadas del mercado salvo que lo hicieran mediante crédito al mercado, con los costos y limitaciones que este tipo de inversión comportaba.

Con la llegada delos contratos por diferencias o CFDs a nuestro país, sin embargo, al igual que ocurre con los futuros financieros, con los warrants o con las opciones, con los Contratos por Diferencias o CFDs también podemos invertira la baja.

Se puede definir la apertura de una posición corta o bajista, a la venta de un activo financiero a la espera de que su cotización baje y realicemos el beneficio entre el precio de venta y el precio final de recompra del mismo activo.

Cuando abrimos una posición corta o bajista, estamos vendiendo una acción o futuro, aún sin haberlo comprado antes ni tenerlo en nuestro poder y, para cerrar esa posición abierta, recompraremos posteriormente esa misma acción o futuro. Si en el plazo que va entre la venta y la recompra del citado activo el precio del mismo ha bajado, obtendremos un beneficio de la diferencia entre el precio en el que vendimos y el precio en el que lo recompramos posteriormente. Los contratos por diferencias o CFDs permiten efectuar este tipo de operaciones, obteniéndose beneficios tanto de los mercados alcistas como de los mercados a la baja. Para estos supuestos, el emisor de contratos por diferencias o CFDs dispone de una cartera de activos propios para cubrir los títulos de esa venta frente al mercado.

En este supuesto, como el emisor está vendiendo títulos de su propia cartera, está recibiendo el importe integro de la venta en bolsa, emitiendo, a continuación, un contrato de CFDs a favor del trader minorista y abonando las liquidaciones diarias por diferencias en la cuenta del citado inversor.

Asimismo, si el inversor minorista no mantiene abierta su posición al cierre diario de la sesión bursátil, el emisor le ingresará en su cuenta, en concepto de intereses, la cantidad equivalente a [Euribor (12meses) -% aplicado -normalmente entre un 1-2 %-] / 365 días sobre el valor total de la posición vendida abierta a fin de cada sesión bursátil. Es decir, el contrato por diferencias o CFDs estará devengando un pequeño interés adicional al inversor minorista, al margen del posible beneficio o pérdida que pueda obtener con su inversión. Por tanto, en las posiciones bajistas, el broker que emite el contrato por diferencias o CFDs abonará a favor del inversor minorista el coste financiero de la operación. En casos muy excepcionales y bajo circunstancias extremas del mercado, el emisor podría restringir la apertura de posiciones cortas de contratos por diferencias o CFDs de algún determinado activo subyacente (por no tener en cartera, en supuestos de fusiones de empresas, de Opas).

Esto no obstante, los inversores minoristas que mantengan abiertas posiciones largas o compradas podrá vender y liquidar sus contratos por diferencias o CFDs sin ningún tipo de restricción y al precio oficial negociado en el mercado.

-Los contratos por diferencias o CFDs permiten llevar a cabo estrategias de inversión mediante coberturas parciales o totales de los títulos que el inversor minorista tenga en su cartera de inversión.

Así, ante reacciones inesperadas del mercado, el inversor minorista no necesitará deshacer de forma rápida su cartera sino que puede abrir contratos por diferencias o CFDs en el mismo número que activos tenga en su poder en la posición contraria a aquellos, compensando así el riesgo en que incurría su cartera.

-Los contratos por diferencias o CFDs son productos con bastante liquidez.

En el argot bursátil se entiende por liquidez a la facilidad que posee un mercado de un mercado de absorber cantidades razonables activos negociados por la compra y por la venta sin incurrir en cambios drásticos en los precios de los valores. El título de una empresa que mantenga un alto volumen de negociación accionarial por jornada, en relación con su número total de acciones, tendrá una alta liquidez. La liquidez es, por ello un parámetro fundamental a la hora de llevar a cabo una inversión bursátil. Los contratos por diferencias o CFDs tienen exactamente la misma liquidez que la que tiene el subyacente al cual replican Por tanto, la manera mas eficaz de asegurarnos la liquidez de un contrato por diferencias o CFDs es invertir en valores de gran capitalización.

-Los contratos por diferencias o CDFs carecen de vencimientos. De manera distintas a los futuros financieros, los warrants, las opciones o de la operativa de crédito al mercado, los Contratos por Diferencias o CFDs no tienen vencimiento. Por consiguiente, el precio de los contratos por diferencias o CFDs no se ve influido por esta circunstancia, como ocurre en los contratos de futuros, ni por la depreciación del valor de los warrants o de las opciones. El de los contratos por diferencias o CFDs siempre será el equivalente al del subyacente al que va referenciado durante toda la vida del CFD. No es necesario por ello efectuar el roll over o renovación del contrato cada vencimiento,como ocurre con los contratos de futuros financieros, en caso de que el inversor minorista tenga intención de mantener abierto el contrato por diferencias o CFDs invertido durante un periodo largo de tiempo.

CONTRATOS POR DIFERENCIAS O CFDS: OPERATIVA.

Los contratos por diferencias o CFDs, admiten todo tipo de órdenes de compra y venta, tales como ordenes a mercado, condicionadas, limitadas, con stop loss o de pérdidas.

También se pueden usar:

- Órdenes s Condicionadas o también llamadas en terminología anglosajona IF Done.

-Órdenes OCO, que son aquellas en las que permiten la asociación de dos ordenes de tal forma que la activación de la primera cancela a la otra.

CONTRATOS POR DIFERENCIAS O CFDs: AMPLIACIONES DE CAPITAL Y REPARTOS DE DIVIDENDOS.

El inversor minorista que mantiene abierto un contrato por diferencias o CFDs en posición compradora participará en la ampliación de capital en idénticas condiciones que el resto de inversores que posean acciones de dicha empresa.

El abono de las acciones en la cuenta del inversor que posee el contrato por diferencias o CFDs se realizará en la fecha que se recoja en el pliego de condiciones de ampliación de capital. Igualmente, se le abonará en su cuenta el importe que le corresponda del derecho de ampliación preferente.

Por el contrario, al inversor minorista que mantenga abierto un contrato por diferencias o CFDs en posición vendida, se le descontará de su cuenta el número de acciones correspondientes, según el pliego de condiciones de la ampliación de capital.

Asimismo, es necesario resaltar que el inversor minorista, que mantiene abierto un contrato por diferencias o CFDs, como no posee físicamente los títulos en propiedad, no podrá utilizar los derechos políticos que dimanan de la acción, tales como el derecho a voto en las juntas de accionistas de la sociedad. En cuanto al reparto de dividendos por parte de la sociedad cotizada, el inversor minorista que mantiene abierto un contrato por diferencias o CFDs mantiene todos los derechos económicos de la acción exactamente igual que los inversores de contado que las posean físicamente.

Por ello, se le abonarán en su cuenta los dividendos correspondientes. Si, por el contrario, la posición del inversor tenedor del contrato por diferencias o CFDs, en el momento en que se produce el pago del dividendo es bajista, se procederá a descontarle de su cuenta por cada subyacente la cantidad a que asciende el monto total del dividendo repartido por la sociedad.

LOS CONTRATOS POR DIFERENCIAS O CFDs: SU FISCALIDAD.

Quizás el único pero que se puede encontrar a los contratos por diferencias o CFDs en España es su tratamiento fiscal. Ello deriva del hecho de que los contratos por diferencias o son operaciones acrédito y por ello tienen un coste de financiación que se traduce en un interés de aproximadamente de Euribor más un diferencial que suele oscilar entre el 1,75% y el 2,5%. Por ello la Agencia Tributaria española entiende que las operaciones realizadas mediante contratos por diferencias o CFDs están sujetas al mismo régimen de tributación que las realizadas mediante acciones, es decir, que tienen una tributación del 18% de los beneficios obtenidos, y todo ello con independencia del plazo de obtención de las citadas plusvalías.

Del beneficio obtenido con la inversión mediante contratos por diferencias o CFDs no podrá deducirse el inversor los intereses pagados para financiar la inversión.

Por el contrario, es decir, si el inversor mantiene abierto un contrato por diferencias o CFDs en posición bajista, tendrá en tal caso que tributar por los intereses que,estando en dicha posición, le remunerará la entidad emisora del contrato por diferencias o CFDs.

Evidentemente, pues no podría ser de otra forma, el inversor podrá deducirse los gastos devengados en comisiones por su inversión en contratos por diferencias o CFDs. Al contrario que en nuestro país, el gran éxito de los contratos por diferencias o CFDs en el Reino Unido lo es gracias a su tributación ya que, en dicho país, no existe un impuesto al timbre a pagar sobre cada operación al tratarse de un producto derivado no poseído físicamente por el inversor como es el caso de compraventa directa de los activos subyacentes.

Sistemas de trading para acciones, futuros y cfds
-contratos por diferencias-.