ELEMENTOS DEL MERCADO FOREX: EL PIP. EL APALANCAMIENTO (LEVERAGE). EL MARGEN (MARGIN-CALL). LOTES, MINILOTES Y MICROLOTES.

Las siglas PIP del inglés ¨Percentage Interest Point¨ o su traducción al español, punto porcentual son la variación mínima que tiene un par de divisas durante su cotización en el mercado Forex.

El valor de cada pip dependerá del par de divisas con que estemos operando y del monto del lote con el que operemos. Por ejemplo, si el par EUR/USD, que es el más negociado, cotiza a 1.3400 y posteriormente alcanza los 1.3406, esto quiere decir que en la negociación de dicho par habremos ganado 6 pips. En este caso concreto del par EUR/USD, el valor de un pip es de 0.0001.Sin embargo, cuando en el par de divisas se encuentra el yen japonés, el par cotiza solo con dos ceros tras la coma. En tal caso, y a modo de ejemplo, el par USD/JPY podría estar cotizando en 156.53. Por tanto, en el supuesto de que el par cierre en 156.58, habremos ganado 5 pips. En este ejemplo 1 pip equivale a 0.01, es decir, la variación mínima que puede tener dicho par.

En todos los pares en los que esta formado por el yen japonés el pip o tiene un valor de 0.0001, que es la variación mínima del par de que se trate. Sin embargo, esto no quiere decir que cada pip tenga un valor de 1/100 o de 1/10000 centavos en ganancias, para calcular esto, debemos introducir otros dos términos, a saber, el concepto de lote y apalancamiento.


QUE ES UN LOTE EN FOREX.

Se denomina lote en el mercado Forex a la cantidad mínima de divisas con la que se hace las transacciones de compra o venta.

El lote como de divisas en el mercado Forex a 100.000 USD o dólares USA. Se comercializa también en mini lotes de 10.000 USD y en micro lotes que equivalen a 1.000 USD. Para poder obtener beneficios de los pequeños movimientos de de cotización o pips de las divisas, se necesita comerciar grandes cantidades de una divisas y por eso se crearon los lotes o paquetes de divisas.

El inversor en el mercado Forex puede comprar o vender cantidades muy grandes de divisas con relativamente poca inversión como consecuencia del apalancamiento financiero al que nos referiremos a continuación.


QUE ES EL APALANCAMIENTO FINANCIERO EN FOREX –Leverage-.

Denominamos apalancamiento financiero al equilibrio existente entre el capital propio del inversor y el capital obtenido a crédito invertido en una operación financiera, es decir, a la posibilidad que tiene un inversor de obtener financiación para su inversión bursátil sin que por ello necesite poseer el montante total de la operación que va a realizar. De esta manera, el inversor está tomando posiciones en el mercado Forex de mayor valor que el dinero real del que dispone.

Por ello, podemos afirmar que el inversor del mercado Forex está utilizando la deuda a fin de rentabilizar el capital propio en mayor medida que si estuviese invirtiendo el mismo en contado.

El apalancamiento financiero es consustancial a la inversión en divisas o forex.

El apalancamiento financiero puede utilizarse por el inversor como instrumento de especulación al traducir en mayores beneficios la cantidad real invertida - tan solo la garantía aportada, denominada margen.

Se conoce como el margen inicial o el margen de cuenta a la cantidad mínima exigida por el broker para permitir que un inversor comience a operar en el mercado Forex. Algunos brokers requieren un mayor margen durante los fines de semana.

De esta manera, el broker actúa como un banco, y, en el supuesto de la compra de un lote de 100.000 unidades de divisas, puede exigir al inversor, el depósito de 1.000 dólares, en concepto de margen de garantía. En este caso diremos que el apalancamiento es de 100 a 1. El nivel de apalancamiento no es fijo sino que depende de cada broker en concreto.

El apalancamiento financiero es un instrumento que bien utilizado puede rendir altos beneficios al patrimonio del inversor, pero que, a su vez, una inadecuada utilización del mismo puede hacerle caer en graves pérdidas, por lo que su uso debe efectuarse siempre con cautela.

VIOLACION DE MARGEN O MARGIN-CALL

Se denomina violación de margen o margin-call al supuesto de que el dinero que se halla en la cuenta del inversor resulte insuficiente para cubrir los riesgos de la inversión en el mercado Forex. En este supuesto, el broker procederá a cerrar alguno o algunos de los negocios abiertos en la cuenta del inversor a fin de evitar que la cuenta de este alcance un saldo negativo.

Mercado Forex. Factores que influyen en el mismo.

El mercado Forex es aquél donde se negocian las monedas o divisas de los distintos países del mundo.

El valor de la moneda de un país viene influenciada por distintos factores sociales y económicos. Entre los factores más importantes debemos reseñar los siguiente:

1. la economía del país.

2. el déficit comercial.

3. el entorno político y social del país.

Uno de los principales factores de influencia en el valor de la divisa de un país es el nivel de déficit que este soporte. Así, si el déficit tiene a aumentar, el valor de su moneda irá decreciendo.

Si por el contrario, las autoridades económicas de dicho país toman medidas conducentes a la reducción del déficit, su divisa puede empezar a recuperar el valor y el tipo de cambio será más favorable.

La misma relación anterior mantiene el valor de la divisa de un país respecto de la cuantía de su déficit comercial. El incremento de los productos que el país importa tendrá una influencia negativa sobre la moneda. Es decir, un saldo comercial exterior negativo hará perder valor a la moneda de un país, mientras que un saldo comercial positivo, coadyuvará a hacer crecer el valor de la misma.

Otro factor importante que influye en el valor de la divisa de una país, es la inflación. Esta disminuye la capacidad de una moneda para comprar, por lo que la divisa perderá valor. Ante un escenario inflacionista, el valor de la divisa tiende a bajar porque a esta se le valora menos al perder estabilidad. Por el contrario, si la tasa de inflación empieza a bajar, la divisa comienza a aumentar de valor.

Un tercer factor que influye en el valor de las divisas en el mercado Forex son los cambios políticos y sociales. Así, los cambios de suelen ser vistos de forma negativa y pueden aminorar el valor de una divisa en el corto plazo hasta tanto se clarifique la situación política o social - o continuar a largo plazo si la inestabilidad continúa durante un tiempo anormalmente largo-. Igualmente, si las decisiones gubernamentales en materia de política económica son juzgadas negativamente por los mercados, también puede llevar a una minoración del valor de la divisa de un país. Por el lado contrario, una toda de decisiones acertada por parte de los rectores de las políticas económicas de una país que son recibidas positivamente por los mercados de capitales, aumentaran el valor de la divisa de un país.

Otros factores importantes que influyen en los mercados de forex y son los tipos de interés y los precios del petróleo. Con relación a los tipos de interés, hay que tener en cuenta, en primer lugar, que estos tienen un impacto directo sobre el coste de los préstamos. El par de divisas con mayor volumen de transacciones en el mercado forex es el Euro/Dólar. Así, cuando USA sube sus tipos de interés, los inversores extranjeros se venden sus monedas y compran dólares americanos para adquirir bonos del Tesoro americano. Por el contrario, si los tipos de interés americanos tienden a la baja, los inversores compraran euros reduciéndose el valor del dólar americano. En cuanto al petróleo como factor de influencia a los mercados Forex, a la vista de la enorme dependencia de los USA del petróleo exterior, cuando el precio de este combustible sube, el valor del dólar, divisa en la que se negocia el petróleo en el mundo, tiende a disminuir.

APALANCAMIENTO: RIESGO Y BENEFICIO

La máxima de todo inversor en bolsa es la maximización del beneficio por unidad de riesgo contraído de forma que para ello, no dude, al menos el inversor más atrevido, utilizar una herramienta financiera, el apalancamiento, para obtener mayor beneficio a costa de, evidentemente, una elevación del riesgo soportado.

El apalancamiento financiero supone el hecho de tomar recursos prestados con el objeto de financiar nuestra inversión. Actualmente es muy fácil conseguir financiación o apalancamiento financiero en los mercados bursátiles. Tanto en los contratos por diferencias o Cfds como en los contratos de futuros, el apalancamiento financiero se obtiene mediante el uso de depósitos denominados garantías, que suelen ser hastas veinte veces menores que el valor real de la inversión. Asimismo, en el mercado de acciones, es posible obtener hasta un 100% de apalancamiento.

De esta guisa, los beneficios esperados por el inversor aumentarán proporcionalmente al riesgo potencial que entraña el apalancamiento.

El apalancamiento es utilizado principalmente por los gestores de hedge funds para multiplicar sus beneficios.

A CONTINUACIÓN SE RELACIONAN TODAS LAS ACCIONES QUE COTIZAN EN EL IBEX35 SOBRE LAS QUE PUEDE INVERTIRSE UTILIZANDO SISTEMAS AUTOMÁTICOS DE TRADING DE ABCBOLSA.COM:
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ABE Acciones Abertis
ABG Acciones Abengoa
ACS Acciones Grupo ACS
ACX Acciones Acerinox
ANA Acciones Acciona
MTS Acciones ArcelorMittal
BBVA Acciones Banco Bilbao Vizcaya Argentaria
BKT Acciones Bankinter
BME Acciones Bolsas y Mercados Españoles
BTO Acciones Banesto
CRI Acciones Criteria CaixaCorp
ELE Acciones Endesa
ENG Acciones Enagás
FCC Acciones Fomento de Construcciones y Contratas, S.A.
FER Acciones Grupo Ferrovial
GAM Acciones Gamesa
GAS Acciones Gas Natural
GRF Acciones Grifols
IBE Acciones Iberdrola
IBLA Acciones Iberia
IBR Acciones Iberdrola Renovables
IDR Acciones Indra
ITX Acciones Inditex
MAP Acciones Corporación MAPFRE
OHL Acciones Obrascón Huarte Lain
POP Acciones Banco Popular
REE Acciones Red Eléctrica de España
REP Acciones Repsol
SAB Acciones Banco de Sabadell
SAN Acciones Banco Santander Central Hispano
SYV Acciones Sacyr Vallehermoso
TEF Acciones Telefónica
TRE Acciones Técnicas Reunidas
TL5 Acciones Telecinco.
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Más información en : http://www.abcbolsa.com

AbcBolsa
Sistemas de trading para acciones, futuros y cfds
-contratos por diferencias-.
Sistemas inteligentes para acciones del ibex35

¿ACCIONES O FUTUROS? THAT' S THE QUESTION ( II )

Segunda y última parte del blog dedicado a comparar dos de los más importantes productos para el trading, acciones y futuros financieros.

Las comisiones de las acciones suelen ser superiores a las que se abonan al negociar contratos de futuros financieros. En el caso de las acciones, las comisiones suelen ser un porcentaje del volumen total negociado. Afortunadamente, existen excepciones como es el caso del broker  S.A, inscrita con el nº 51 en la Comisión Nacional del Mercado de Valores, CNMV) , que ofrece una tarifa plana para la contratación de acciones. En el caso de los futuros, cada contrato, dependiendo del subyacente sobre el que esté referenciado -índice, acción, ect- tiene un precio fijo.

El volumen negociado en los mercados de futuros es muy superior al de los mercados de acciones, siendo por tanto, los futuros, productos más líquidos que las acciones y, por ello, mucho más difíciles de manipular por los grandes operadores bursátiles.

En el mercado de futuros siempre existe una contrapartida a nuestra posición, es decir, si el trader quiere comprar un contrato de futuros, siempre habrá un vendedor para el mismo. De la misma forma, si el trader desea vender un contrato de futuros, siempre encontrará un comprador para el mismo. Por el contrario, en el mercado de acciones, el trader que desee comprar acciones puede no encontrar quien le venda las acciones, bien porque no haya vendedores o estos no posean todo el paquete completo de acciones que el trader desee comprar o, bien, la acción es tan poco líquida que no haya oferta en ese momento en el mercado.

La volatilidad de los futuros suele ser superior a la de las acciones, con lo cual, la posibilidad de ganancia del trader es mayor, al necesitar un menor porcentaje de ganancia para obtener beneficios -gracias también al efecto apalancamiento financiero-. Esto último lleva también aparejado, todo hay que decirlo, una mayor probabilidad de pérdidas, en caso de error, pues el efecto apalancamiento financiero puede beneficiar o también perjudicar al trader.

Esperemos que, tras la lectura de este blog, hayamos conseguido despertar la curiosidad de algún trader con respecto de los futuros financieros, y que, estos productos dejen de ser los grandes desconocidos de la mayoría de los inversores de acciones de este país, ya que son productos que pueden complementar nuestra cartera de acciones, si los usamos con cautela y prudencia.

Si muchos traders de acciones utilizaran estos productos, no solo para especular, sino también para cubrir sus carteras de acciones, sus patrimonios posiblemente se lo agradecerían.

Tanto los futuros como las acciones son productos en los que puede invertirse utilizando sistemas de trading, obteniendose excelentes resultados.

Sistemas de Trading futuros y acciones

¿ACCIONES O FUTUROS? THAT' S THE QUESTION ( I )

Existe la convicción de que, los traders, en un primer acercamiento a los mercados de valores, comienzan su andadura invirtiendo en acciones y, que, tan solo, una minoría, los más osados, y tras un tiempo prudencial, se atreven a invertir en el mercado de futuros. Con este pequeño post intentaremos, en la medida de lo posible, aclarar las diferencias principales entre acciones y futuros y la ventajas e inconvenientes de ambos.

Las acciones nos permiten adoptar posiciones alcistas, es decir compradas. Si deseamos adoptar una posición bajista utilizando acciones, deberemos acudir al crédito al mercado, con las limitaciones propias del mismo, a saber, no todas las acciones pueden adquirirse con crédito al mercado, estando asimismo limitada temporalmente la inversión y, además, deberemos abonar unos intereses por el crèdito.

Los futuros, en cambio, nos permiten adoptar posiciones tanto alcistas como bajistas, es decir, tanto comprar como vender, aprovechando también para obtener beneficio cuando la bolsa baja, como en el momento presente.

Con las acciones no tenemos posibilidad de aprovechar la ventajas del apalancamiento financiero, sino que tendremos que inmovilizar todo el capital invertido.

Con los futuros si tenemos la posibilidad de aprovechar las ventajas que ofrece el apalancamiento financiero, inmovilizando tan solo una parte del capital real invertido.

Las acciones, normalmente, no se utilizan como producto de cobertura de carteras, ocurriendo que, por el contrario, los futuros son bastante utilizados para cubrir carteras de acciones, aminorando el riesgo global de la inversión.


En ambos productos, acciones y futuros, se puede invertir mediante sistemas de trading con enorme eficacia en cuanto a sus resultados.

En una segunda entrega seguiremos analizando las ventajas y desventajas de acciones y futuros financieros.

Sistemas de trading futuros y acciones

PRODUCTOS PARA EL TRADING. LOS DERIVADOS: COMO GANAR CUANDO LA BOLSA BAJA. LOS CONTRATOS POR DIFERENCIAS O CFDS ( III ).

Una nueva entrega de productos para el trading, los derivados: cuando ganar cuando la bolsa baja en la que hacemos mención de un producto relativamente nuevo en nuestro país y que cada día tiene mayor aceptación entre los inversores. Nos referimos, como no, a los Contratos por diferencias o CFDs.

Los Contratos por Diferencias o CFDs son operaciones financieras en las que el activo subyacente al que están referenciadas son acciones o índices bursátiles y, en los que la liquidación de las mismas se lleva a cabo por la diferencia entre el precio de compra y el de venta, y, además, sin necesidad de llevar a cabo la entrega física del citado activo subyacente. Las partes, al contratar, acuerdan intercambiar la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta del activo subyacente al que el CFDs está referenciado.

Los contratos por diferencias o CFDs fueron creados ya hace años por los hedge funds, habiéndose generalizado en estos últimos años su uso entre los inversores europeos.

Es muy importante tener en cuenta, a la hora de invertir en CFDS que siempre debemos escoger un emisor que nos ofrezca la mayor variedad de CFDs posibles, nacionales e internacionales, de acciones y de índices, así como de divisas y materias primas y no elegir a aquel emisor que tan solo nos pueda ofrecer acciones del ibex35, por ser este un mercado muy poco líquido y muy poco diversificado. La mayor garantía de nuestra inversión, no nos quepa ni la menor duda, está en su diversificación.

Los Contratos por Diferencias o CFDs ni son futuros, ni warrants ni tampoco opciones, no obstante comparten alguna de las características de todos ellos.

Con los futuros, los warrants y las opciones comparten su alto grado de apalancamiento financiero, así como la posibilidad de apertura de posiciones cortas y la liquidación diaria de las operaciones. Sin embargo son productos más líquidos que todos ellos y están exentos de vencimiento.

Son, asimismo, un producto mucho más líquido que la inversión directa en acciones con crédito al mercado. La garantía que se exige en los CFDs es menor que la que se exige a la venta a crédito de acciones así como también son menores sus comisiones.

Sus principales características, son:

1. Su alto grado de apalancamiento financiero.

2. La posibilidad de abrir posiciones cortas o vendidas.

3. La posibilidad de ser usados como instrumentos de cobertura de una cartera de inversión.

4. La liquidez de los contratos por diferencias o CFDs. Los CFDs tienen la misma liquidez que el activo subyacente al que están referenciados.

5. Los Contratos por Diferencias o CFDs se liquidan diariamente, es decir, al cierre de cada sesión.

6. Los Contratos por Diferencias o CFDs, a diferencia de los futuros u otros productos financieros no tienen vencimiento. Por lo que el inversor podrá mantenerlos en cartera todo el tiempo que desee.

7. Operativa muy flexible, pues pueden utilizarse en todo tipo de ordenes en su contratación –en stop, limitada, condicionada ect-.

Dejo a continuación un enlace a un manual más amplio sobre CFDs para todos aquellos que estén interesados en este producto financiero: http://www.abcbolsa.com/contratos_por_diferencias_cfds.htm

En una próxima entrega haremos mención a otro producto, también relativamente nuevo en España, que puede ser interesante cuando la bolsa baja, los Exchange Traded Funds o ETFs inversos.

PRODUCTOS PARA EL TRADING. LOS DERIVADOS: COMO GANAR CUANDO LA BOLSA BAJA. LOS FUTUROS FINANCIEROS ( II).

En una segunda entrega de lo productos para el trading. Los derivados : como ganar cuando la bolsa baja, entraremos a explicar de una forma lo más sencilla y esquemática posible el primero de dichos productos, a saber, los futuros financieros.

Los futuros financieros. Se denomina contratos de futuros al acuerdo que obliga a las partes contratantes a la compra o venta de un contrato sobre un activo subyacente -acción, índice bursátil, divisa, materia prima, bono, ect- cuya ejecución se pospone a una fecha futura, habiéndose acordado el precio con anterioridad, en el momento en el que se formaliza el acuerdo. Los futuros permiten adoptar posiciones largas o compradas y cortas o vendidas, por lo que pueden ser utilizados, obteniendo beneficios, cuando la bolsa se encuentra inmersa en una fuerte tendencia bajista como lo está actualmente.

Asimismo, los contratos de futuros pueden utilizarse por el inversor medio como productos de cobertura de carteras de acciones, toda vez que, debido al efecto apalancamiento de estos derivados -el inversor de futuros no debe anticipar el precio total del contrato de futuro-, podrá, mediante el desembolso de una parte porcentual de la inversión, denominada garantía, abrir un contrato de futuro en la posición contraria a su cartera de acciones.

Entre las características más importantes de los contratos de futuros financieros, de forma esquemática, señalaremos:

-Para su contratación no es necesario el desembolso total del precio del contrato sino tan solo el pago de un porcentaje del mismo, denominado garantía, todo ello como consecuencia de una de sus principales característica, el apalancamiento financiero.

- Están sujetos a liquidación diaria por parte del regulador del mercado a fin de cada sesión bursátil.

-Son contratos sujetos a vencimiento, aunque este puede evitarse efectuando la operación denominada roll over, o roleo del contrato.

Los futuros financieros son productos en los que se puede invertir con bastante acierto mediante sistemas automáticos de trading.

En una tercera entrega de productos para el trading haremos referencia a otro interesante producto derivado para este momento bursátil, los contratos por diferencias o CFDs.

PRODUCTOS PARA EL TRADING. LOS DERIVADOS: COMO GANAR CUANDO LA BOLSA BAJA ( I ).

Desde hace aproximadamente un año o año y medio nos encontramos en una difícil coyuntura económica. Padecemos una fuerte crisis financiera y los PIB de la gran mayoría de los países registran dígitos negativos: estamos en recesión.

Como todo el mundo sabe, los mercados bursátiles descuentan, incluso con bastante anticipación, los ciclos económicos. Como era de prever, las bolsas del mundo, sin excepción, llevan tiempo cayendo, podíamos decir que, en barrena. Ante esta preocupante perspectiva, el inversor medio, es decir, la gran mayoría, si no supo a tiempo, se encuentra "pillado", sin poder deshacer sus posiciones o con el riesgo de perder la mayor parte de su inversión en este momento.

Ante esta perspectiva, y con este post queremos dejar apuntado, aunque sea muy brevemente, las opciones que tiene el inversor medio de beneficiarse del mercado actual o bien, al menos, poder cubrir, en su totalidad o al menos en parte, su cartera de inversión. Existen para ello productos bursátiles denominados derivados, muchas veces desconocidos para el inversor medio que, al permitir adoptar con los mismos posiciones cortas o bajistas, posibilitan al inversor la obtención de conseguir beneficios en periodos tan acusadamente bajistas como en el que nos hallamos. Por otro lado, y como consecuencia del efecto apalancamiento financiero que llevan implícitos la mayoría de los derivados, estos productos son ideales para la cobertura de carteras por parte del inversor medio, minimizando el riesgo asumido con la cartera principal mediante el desembolso de una pequeña cantidad invertida en derivados -asumiendo la posición contraria a la cartera principal-.

Entre los principales productos que podemos utilizar en tiempos en los que los mercados bursátiles han invertido la tendencia a la baja, podemos encontrar:

Los futuros financieros, los contratos por diferencias o CFDs, los Exchange Traded Funds inversos o ETFs inversos, los warrants, el forex o divisas y las opciones sobre acciones.

En un próximo post sobre lo productos para el trading. Los derivados : como ganar cuando la bolsa baja, entraremos a explicar de una forma lo más sencilla y esquemática posible cada uno de los productos antes reseñados.

LOS CFDS O CONTRATOS POR DIFERENCIAS CUYO ACTIVO SUBYACENTE SON ACCIONES

En anteriores post, definimos CFDs o los contratos por diferencias como "operaciones financieras llevadas a cabo sobre acciones o índices bursátiles en los que la liquidación de los mismos se realiza por la diferencia entre el precio de compra y el de venta, y todo ello, además, sin necesidad de llevar a cabo la entrega física del activo subyacente . Las dos partes acuerdan intercambiar la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta de un activo financiero".

En dicha definición se hacía mención al activo subyacente al que replica el cfd, distinguiéndose entre acciones, índices, divisas, ect.

Pues bien, cuando hablamos de cfds o contratos por diferencias sobre acciones, nos estamos refiriendo a los cfds que replican el precio de una acción concreta y su movimiento en el mercado. Es decir, el broker emisor compra un lote de acciones de un valor concreto y emite un contrato de cfds que toma el trader, replicando el movimiento de dicho valor en el mercado real y abonando o detrayendo las diferencias al trader tomador del contrato por diferencias -cfds-.

El trader tomador del contrato por diferencias o cfds abonará al broker emisor una cantidad porcentual variable -que dependerá de la acción subyacente del cfds, normalmente entre un 5 y un 10% del total de la inversión en acciones-, en concepto de garantía de la inversión. Con lo cual, al no desembolsar el trader el precio total de la inversión en el cdfs, se beneficiará de una de las principales características de los cfds. El porcentaje de la garantía a pagar por el contrato por diferencias o cfds suele ser proporcional a la liquidez de la acción subyacente a la que está referenciada y a la volatilidad del mercado del que la misma forma parte. Asimismo, dicha inversión no estará sujeta a vencimiento, al igual que ocurre en la inversión directa en acciones.

Otra de las ventajas de invertir en acciones mediante cfds o contratos por diferencias estriba en la posibilidad que tiene el trader de adoptar posiciones bajistas o cortas, ideales en mercados como el que tenemos en la actualidad, como una acusada tendencia bajista.

Hay que tener en cuenta, sin embargo, que los contratos por diferencias o cfds, y como consecuencia de su apalancamiento financiero, tienen unos costes de financiación; es decir, el trader que abre una posición larga o alcista mediante contratos por diferencias o cfds deberá pagar unos intereses al broker emisor, en tanto que, el trader que adopta una posición corta o bajista mediante contratos por diferencias o cfds, recibirá a su favor unos intereses por sus cfds.

En cuanto al reparto de dividendos de las acciones sobre las que están referenciados los cfds, el trader que adopta una posición larga o compradora recibe el mismo dividendo que el inversor en acciones y, en cambio, el trader que adopta una posición corta o vendida, pagará el equivalente al dividendo que debería recibir en el supuesto de que se hallase en posición alcista.

Para finalizar, es fundamental que el trader que quiera invertir mediante contratos por diferencias o cfds referenciados a acciones tenga en cuenta dos importantes premisas:

1ª. Nunca invertir en contratos por diferencias o cfds que repliquen acciones poco líquidas.

2ª. Seleccionar bien al broker emisor de los contratos por diferencias o cfds, evitando a aquellos que tan solo nos pueden ofrecer cfds referenciados a acciones del ibex35, un mercado demasiado estrecho y muy poco líquido, y, eligiendo a un broker que pueda ofrecernos contratos por diferencias o cfds referenciados a la principales acciones de los mayores y más importantes mercados internacionales.

LOS FUTUROS FINANCIEROS: EL ROLL OVER

Podemos definir el futuro financiero como un contrato o acuerdo vinculante entre dos partes, a saber, comprador y vendedor, por el que ambos se comprometen a intercambiar un activo, físico o financiero, por un precio determinado y en una fecha futura preestablecida.

Como consecuencia del efecto apalancamiento de los futuros financieros, el trader no deberá hacer entrega, en el momento de la compra, del precio total del contrato sino tan solo de una pequeña parte del precio denominada garantía.

El vencimiento del contrato de futuros, al contrario que ocurre con las acciones -que no vencen- plantea un problema al trader o comprador, a saber, que llegada la fecha del vencimiento tendría que desembolsar el precio total fijado en el contrato. En los supuestos de activos financieros y cuando el objeto del contrato de futuros sea un índice bursátil, el trader debería desembolsar el precio total de la parte proporcional de acciones que forman el índice bursátil al que el contrato de futuros esté referenciado.

Para evitar esto último, se creó la figura denominada ROLL OVER, mediante la cual el trader puede cambiar su contrato de futuro que vence por otro contrato de futuro de vencimiento posterior. De esta forma, el trader puede mantener su contrato de futuros de forma indefinida, si así lo desea.

El roll over deberá llevarse a cabo antes del final de la sesión bursátil en que tenga lugar el vencimiento del contrato de futuros, no existiendo limitación en cuanto al número de veces que puede llevarse a cabo. Así, por ejemplo, en el supuesto de un trader que mantiene una posición vendida sobre un contrato de futuros de Telefónica, utilizado como cobertura de un paquete de acciones del mismo valor, podrá "rolar" su contrato de futuros tantas veces necesite, mientras se mantenga comprado en el paquete de acciones de Telefónica.

El roll over, evidentemente, tiene un coste, toda vez que para llevarlo a cabo debemos deshacer la posición que manteníamos y volver a retomarla nuevamente -es decir, siguiendo con el anterior ejemplo de Telefónica, si estábamos vendidos con un contrato de futuros en Telefónica, deberemos comprar otro contrato de futuros para cerrar nuestra posición vendida y volver a vender, a continuación, otro contrato de futuros para volver a estar cortos o vendidos-.

Dicho coste podemos fijarlo en dos vertientes:

1. El coste en comisiones derivado de la doble operación de venta y compra.

2. El gasto en slippage o deslizamiento entre el precio de entrada y salida de la nueva operación toda vez que, es difícil que el trader consiga efectuar la operación sin deslizamientos. En estos supuestos, la cuantía del deslizamiento puede variar fuertemente en función de los conocimientos y pericia del trader -e incluso no debemos descartar que a veces, el slippage pueda favorecernos-

Así, un trader experimentado, ayudado de las herramientas que ofrece el análisis técnico, podrá minimizar al máximo el slippage, e incluso, podría verse beneficiado por el mismo, consiguiendo algún beneficio adicional. Esto suele ocurrir cuando no se lleva a cabo el roll over de manera simultánea sino cuando el trader cierra su negocio y abre el siguiente, alertado por el análisis técnico, en una posición más ventajosa que la que tenía antes de efectuar el roll over.

El mejor momento para llevar a cabo el roll over suele coincidir con los últimos días previos al vencimiento del contrato de futuros, pues es en ese momento cuando alcanza mayor liquidez el contrato de vencimiento posterior, reduciéndose al mínimo las diferencias entre precios de compra y venta del contrato de futuros de vencimiento posterior. Por ello, es mejor no esperar hasta el último día del vencimiento para llevar a cabo el roll over porque en tal supuesto nos veremos obligados a sufrir en contra el deslizamiento que exista en ese momento o cerrar nuestra posición a toda prisa.

LOS FUTUROS COMO INSTRUMENTOS DE COBERTURA

Podemos definir el contrato de futuro financiero como un contrato o acuerdo vinculante entre dos partes: comprador y vendedor para intercambiarse un determinado activo financiero, en una fecha futura y a un precio fijado en el momento de la formalización del contrato.
Al tratarse, por tanto, de un compromiso a ejecutar en una fecha futura, no es necesario el pago del principal.
No existe, en el momento de formalización del contrato, transferencia de la propiedad del activo financiero, aunque si se producen los efectos económico-financieros equivalentes.

Cuando hablamos de futuros y nos planteamos su uso, podemos comprobar que los mismos pueden ser usados como productos de inversión, de especulación o de cobertura de otras inversiones que tiene el trader en su cartera de inversión.

En este tercer supuesto, el inversor puede minimizar el riesgo de su inversión en renta variable mediante la negociación de un contrato de futuros. Así, por ejemplo:

Un trader puede comprar un paquete de 1.000 acciones de BBVA. Para cubrir esa inversión puede vender tantos contratos de futuros sobre acciones de BBVA como acciones tenga en su poder, de forma que los resultados de ambas inversiones -la de las acciones y de los futuros- se compensen mutuamente. De esta forma, el trader, con los contratos de futuros, cubriría las posibles pérdidas que pudiera sufrir su cartera de acciones de BBVA con el beneficio obtenido con la posición vendida o bajista de los futuros.

La principal característica del contrato de futuros, como ya hicimos mención en un blog anterior es su alto grado de apalancamiento financiero. Es decir, el trader no invierte la cantidad total del precio del contrato de futuros sino tan solo una pequeña parte de su precio que se denomina "garantía". Esta característica de los contratos de futuros es la que hace factible su aplicación como producto de cobertura de otras inversiones, toda vez que el trader que hace uso de un contrato de futuros para cubrir su inversión en renta variable, tan solo tendrá que desembolsar una pequeña suma -la garantía- para cubrir su cartera de renta variable.

CONTRATOS POR DIFERENCIAS CFDS (VIII): TIPOS DE OPERATIVA QUE PERMITEN LOS CONTRATOS POR DIFERENCIAS O CFDS.

Nueva entrega dedicada a los contratos por diferencias o CFDs, esta vez relativa a los tipos de operativa que podemos efectuar con CFDs.

Los contratos por diferencias o CFDs, de la misma manera que ocurre en la operativa con acciones, y los derivados - futuros, opciones sobre acciones o warrants-, admiten todo tipo de órdenes de compra y venta, a saber, ordenes a mercado, limitadas, con stop de pérdidas, etc.

Igualmente los CFDs o contratos por diferencias admiten otro tipo de órdenes tales como:

-Las llamadas ordenes OCO, que son aquellas en las que se permite asociar dos ordenes de manera que la activación de una orden cancela automáticamente a la otra.

-Las llamadas ordenes Condicionadas o IF DONE, en las que se activaría la orden de compra o venta si previamente se activase una orden anterior.

-Operaciones con pares o Pair Trades. Es decir, el trader efectúa operaciones con dos valores a un tiempo. El que, según nuestro análisis, es el más bajista y el que es más alcista. Normalmente, el valor que esté en tendencia (el alcista o el bajista indistintamente) subirá o bajará más que el contrario. Con esta técnica no es difícil la obtención de beneficio.

- Técnica de Scalping. Recibe la denominación de scalping la operativa o técnica que consiste en efectuar rápidas operaciones intradiarias a fin de conseguir un pequeño beneficio, con el mínimo riesgo. Los traders normalmente suelen utilizar en dicha operativa gráficos muy pequeños, de un timing de aproximadamente 1 a 5 minutos. El porcentaje de fiabilidad de las operaciones realizadas con este tipo de operaciones suele ser bastante alto.

-Power Trade. Como consecuencia del enorme grado de apalancamiento financiero que nos brindan los CFDs o contratos por diferencias, nos permiten efectuar operaciones muy rápidas (Scalping), multiplicándose los beneficios pues, un mínimo beneficio se multiplica por el efecto apalancamiento de los CFDs.

CONTRATOS POR DIFERENCIAS CFDS (V): CARACTERISTICAS Y VENTAJAS DE LOS CFDS (Parte 1ª)

Siguiendo con la exposición dedicada a los CFDs o contratos por diferencias, nos centraremos ahora en explicar las características y ventajas de estos productos financieros, a lo que dedicaremos tres artículos, comenzando hoy con la primera parte, dedicada al efecto apalancamiento financiero en los CFDs o contratos por diferencias.

. Apalancamiento financiero en Contratos por Diferencias CFDs.

Se denomina efecto apalancamiento a la posibilidad de financiar determinadas compras de activos bursátiles sin la necesidad de contar con el capital total de la operación que se va a realizar en el momento presente.

Es decir, con los Contratos por Diferencias o CFDs podemos hacer la misma inversión en acciones o cualquier otro activo subyacente al que esté referenciado el CFD -índices, materias primas, divisas, ect- con menos capital del que necesitaríamos para hacer la misma operación al contado en la Bolsa de Valores. En efecto, para operar con Cfds o Contratos por Diferencias el trader no necesita desembolsar el valor total del subyacente que se está comprando o vendiendo , sino tan solo depositar un un porcentaje del total importe invertido denominado garantía. Dicha garantía suele ascender aproximadamente a un 10% del valor real de la operación cuando la posición o negocio queda abierto a final de sesión. Si la posición se cierra antes de fin de sesión la garantía suele ser de aproximadamente un 5% del valor real de la operación. A veces, dependiendo del subyacente, del sector donde se negocie dicho subyacente, de la volatilidad del mercado en el que el mismo se negocie y de la liquidez del valor, estas garantías pueden ser superiores a las antes citadas.

A modo de ejemplo vamos a comparar una operación de compra de 1000 acciones de Microsoft comprando las acciones en el mercado de contado o invirtiendo mediante Contratos por Diferencias (CFDs). Supongamos que hemos comprado en el día de hoy a 10 euros y dentro de varios días vendemos dichas acciones a 12 euros.

Con acciones Con CFDs

Precio de compra 10 euros 10 euros

Precio de venta 12 euros 12 euros

Ganancia 2x1000 acciones = 2000 euros 2x 1000 CDFs= 2000 euros

Inversión inicial 10x 1000 acciones = 20000 euros 10x 100x 10% garantía = 2000 euros.

Rentabilidad sobre inversión 20% 200%.

En este ejemplo podemos comprobar como, debido al efecto de apalancamiento financiero de los Contratos por Diferencias o CFDs, hemos obtenido una rentabilidad diez veces mayor con el contrato por diferencias que si hubiésemos efectuado la compra del mismo número de acciones de Microsoft. Por ello, podemos afirmar que hemos obtenido un ratio de apalancamiento financiero de una proporción de 10 a 1, es decir, con una inversión de nuestro capital diez veces menor, hemos obtenido un mismo beneficio que con la compra de acciones de Microsoft al contado directamente en la bolsa de valores.

Cuando compramos Contratos por Diferencias (CFDs), como se está produciendo una operación real de compra del activo subyacente en el Mercado Bursátil, el broker que emite el CFDs, está pagando en Bolsa el importe íntegro de la compra del activo subyacente sobre el que está relacionado el CFDs - acciones, índices, materias primas, divisas, ect- y, en el mismo momento en el que lleva a cabo la operación de compra en el mercado bursátil, el broker emite un CFDs a favor del inversor y comienza a liquidarle diariamente las diferencias en su cuenta. Si el inversor mantiene su posición comprada al cierre de la sesión, como la liquidación es diaria (es decir, que al cierre de cada sesión se le abonarán o cargarán en su cuenta los beneficios o pérdidas de su inversión), el emisor le imputará una comisión equivalente al tipo de referencia [Euribor o Libor (12meses) + 2 ó 3 %] / 365 días sobre el valor total de la posición comprada a fin de sesión. Es decir, en las posiciones largas (compradas) el broker carga al inversor el coste financiero de la operación.

En una segunda entrega dedicada a las características y ventajas de los contratos por diferencias o CFDs haremos mención a una importante característica de los CFDs, la posibilidad de abrir posiciones cortas o bajistas con este tipo de productos financieros.

EL APALANCAMIENTO FINANCIERO

Se denomina apalancamiento financiero al equilibrio existente entre el capital propio y el capital obtenido a crédito invertido en una operación financiera, es decir, a la posibilidad que tiene un trader o inversor de obtener financiación para su inversión bursátil sin que por ello necesite poseer el montante total de la operación que va a realizar. De esta manera, el trader está abriendo posiciones en activos bursátiles de mayor valor que el dinero real del que dispone.

Por tanto, podemos afirmar que el trader está utilizando la deuda a fin de rentabilizar el capital propio en mayor medida que si estuviese invirtiendo el mismo en contado.

A tal fin, existen en el mercado toda una serie de productos, denominados derivados, cuya principal característica es, efectivamente, el apalancamiento financiero. Debemos destacar, a saber, los futuros financieros, ya sean sobre índices o sobre acciones, los contratos por diferencias o CFDs, que también pueden serlo sobre índices o sobre acciones, materias primas, ect, las opciones sobre acciones, la inversión en divisas o forex, ect. Asimismo, puede hacerse uso del apalancamiento financiero en en el supuesto de compra de activos con crédito al mercado, aunque esta modalidad no tiene mucho éxito entre los traders.

En este tipo de productos no se exige al trader la entrega del montante total de la inversión en el momento de la contratación. En el caso de los futuros financieros y los contratos por diferencias o CFDs, el trader no tendrá que desembolsar el total de la inversión realizada sino tan solo aportar una pequeña cantidad en concepto de garantía de la inversión.

El apalancamiento financiero puede utilizarse por los traders a fin de especular, es decir, traducir en mayores beneficios la cantidad real invertida (en este caso, tan solo la garantía aportada), a fin de diversificar su inversión (toda vez que al utilizar menos recursos de su patrimonio, puede invertir el restante en otros activos) o, en tercer lugar, a fin de utilizarlo como producto de cobertura de su inversión (pues por una pequeña cantidad puede vender, por ejemplo, un futuro de una acción, cubriendo con ello la compra de un paquete de esa misma acción).

En todos estos supuestos, el trader debe tener en cuenta que el apalancamiento especulador aumenta el riesgo, en tanto que el trader que utiliza el apalancamiento financiero para diversificar sus inversiones o el que utiliza el apalancamiento financiero como cobertura de sus inversiones, estará, de seguro, reduciendo el riesgo de la inversión.

El apalancamiento financiero como instrumento puramente especulativo es usado normalmente por los days traders en sus operaciones, cerrando las operaciones abiertas antes del final de la sesión bursátil, evitando quedar abiertas por la noche por el enorme riesgo que se corre debido a los gaps o huecos de apertura.

Para concluir, decir que el apalancamiento es un instrumento financiero que bien utilizado puede rendir altos beneficios a nuestro patrimonio pero que, a su vez, una inadecuada utilización del mismo puede hacernos incurrir en graves pérdidas, por lo que su uso debe efectuarse siempre con la máxima cautela por los traders, toda vez que, para la operativa en mercados de derivados, es recomendable tener un conocimiento amplio de los mismos debido a la intrincada naturaleza de los productos que en ellos se negocian.