A que se denomina Carry Trade en Forex

El denominado Carry Trade o arbitraje de divisas consiste en obtener un beneficio por el inversor de Forex como consecuencia de la diferencia que se produce entre los tipos de interés de las dos monedas que forman un concreto par de divisas. Esos tipos de interés son fijados por los distintos Bancos Centrales de cada Estado.

Esta estrategia es utilizada por los inversores del mercado Forex para ganar dinero en mediante el diferencial de las tipos de interés de las monedas involucradas en un concreto par de divisas.

El inversor vende una divisa a un tipo de interés relativamente bajo y compra otra divisa con una tipo de interés mayor que la de su respectivo par. Su objetivo es conseguir obtener beneficio de la variación de los intereses de ambas divisas, que como consecuencia del apalancamiento utilizado, puede llegar a ser muy provechoso pese a que el precio de las monedas pueda no variar ni un solo pip, ya que el beneficio se encuentra en el desfase existente entre los tipos de interés de ambas divisas.

Por ello en el mercado Forex es normal llevar a cabo el Carry Trade al momento de vender yenes y comprar divisas de mayor rango como la libra esterlina o el dólar australiano.

Varias son las variables que afectan a los tipos de interés y es muy importante que cuando se lleve a cabo esta estrategia, se tengan presente cuáles son para que el inversor pueda evitar sorpresas desagradables. Precisamente, es esta incertidumbre el mayor riesgo de la estrategia del Carry Trade, ya que es imposible por ninguno de los operadores el mantener los tipos de interés en cada divisa.

Por normal general, las operaciones efectuadas utilizando esta estrategia del Carry Trade se realizan con un enorme nivel de apalancamiento, por lo que muchas veces pequeñas fluctuaciones de los tipos de interés pueden llegar a provocar grandes pérdidas o enormes beneficios. Ello significa que para realizar este tipo de operaciones de Carry Trade son necesarias cuentas de inversión con bastante capital ya que deben aguantar las fluctuaciones al alza y baja de los tipos de interés sin que el broker intermediario de la misma proceda a cerrar las posiciones abiertas por falta de margen.

INVERTIR EN DIVISAS O FOREX: Qué Indicadores técnicos debo de utilizar sí existen tantos.

A una gran mayoría de inversores que comienzan a operar en el mercado Forex, le surgen dudas a la hora de elegir el indicador o indicadores a utilizar en su trading, llegando incluso a sufrir pérdidas en su patrimonio como consecuencia de la utilización indebida de los indicadores técnicos. Por ello, lo primero que debe tener claro el inversor que comience a operar en el mercado Forex es conocer que criterios tiene que tener en cuenta para elegir los indicadores técnicos que utilizará en su operativa diaria.

Los indicadores técnicos bursátiles ayudan al inversor a determinar la tendencia del mercado, la fuerza de la misma, los rangos de precios y, sobre todo, y más importante, a decidir cuándo comprar o vender un determinado par de divisas.

Según su naturaleza, podemos clasificar a los indicadores técnicos en cuatro grupos principales:

Indicadores técnicos denominados de Momento o de fuerza de tendencia. Estos indicadores ayudan al inversor del mercado Forex a determinar la velocidad a la que los precios de las divisas se moverán en un determinado período de tiempo. En ellos se puede observar también las divergencias de los mismos con el precio de cotización. Los indicadores de momento más utilizados por los operadores del mercado Forex son: el RSI o Índice de Fuerza Relativo, indicador de Momento y el Indicador Estocástico.

Indicadores técnicos denominados de Volatilidad. Estos indicadores miden la volatilidad del mercado en un determinado período de tiempo. Entre los indicadores de volatilidad más utilizados por los operadores del mercado Forex se encuentran el ATR o Promedio de Rango Verdadero y las Bandas Bollinger.

Indicadores técnicos de tendencia o dirección. Este tipo de indicador ayuda al inversor a determinar la dirección en la que mueve el mercado, en el intento por predecir tendencias al alza o a la baja. Los indicadores de tendencia más utilizados por los operadores del mercado Forex son el MACD, el Parabolic SAR y las medias móviles.

Indicadores técnicos de Volumen. Los indicadores de volumen se utilizan como complemento de los indicadores de tendencia, ya que indican la presión de la tendencia del mercado en una determinada dirección. Los indicadores de volumen más utilizados por los operadores del mercado Forex son el OBV o Balance de Volúmenes y el ROC o Volumen de la tasa de cambio.

Cómo podemos saber que indicador técnico utilizar para optimizar nuestra inversión:

Existe una regla básica que debe seguir todo operador sensato del mercado Forex y es que siempre debe de utilizar más de un indicador para analizar y operar en el mercado, ya que, al utilizar varios indicadores, obtendrá más señales objetivas que le confirmen la operación que va a realizar.

Normalmente, es recomendable utilizar tres o cuatro indicadores técnicos a ser posible que abarquen a cada grupo de los antes reseñados (volumen, tendencia, fuerza, volatilidad). Asimismo, es recomendable practicar con los mismos hasta aprender su forma de actuar y se sepa interpretar sus señales.

Asimismo, no es recomendable utilizar demasiados indicadores técnicos a un mismo tiempo pues sus múltiples señales, alguna a veces contradictoria, podrían confundir al inversor y llevarle a operar de forma equivocada. Normalmente, Se debería utilizar, al menos, un indicador técnico que ayude a determinar tendencias y otro que proporcione promedios o rangos.

Pese a que cada día se desarrollan nuevos y más complejos indicadores técnicos, es recomendable que el operador del mercado Forex tienda a usar los indicadores de confianza o que habitualmente utilice.

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Mercado Forex: conceptos básicos para la negociación con divisas. Interpretación de los precios de las divisas en el mercado Forex.

Partiendo de la base de que, en el mercado Forex lo que estamos negociando, es decir, comprando y vendiendo, son las distintas divisas de los países de mundo, toda compraventa de divisas implica siempre dos operaciones contrapuestas, a saber, comprar una divisa y vender otra de manera simultanea.

Las cotizaciones de las monedas negociadas en el mercado Forex tienen el concepto de tasas de cambio entre las mismas, es decir, el par representa el valor de una moneda en relación a otra. La oferta y la demanda existente en el mercado entre ambas monedas determinará el valor de la citada tasa de cambio.

De esta guisa, cuando un inversor lleva a cabo una operación en el mercado Forex, espera que el valor de la divisa comprada se aprecie frente a la divisa vendida, en el supuesto de adoptar una posición larga o comprada –o al contrario, es decir, espera su depreciación frente a la otra moneda, en el supuesto de adoptar una posición corta o vendida-. De ello, y de adoptar la postura correcta dependerá la ganancia o la pérdida en la operación en marcha.

Antes de adentrarse en el mercado Forex, el inversor que desee triunfar en el mismo deberá conocer la terminología básica de este mercado, así como saber interpretar las cotizaciones que se producen en el mercado de divisas. De esta manera, en cada operación del mercado Forex, el inversor lleva a cabo, simultáneamente, una compra y una venta de dos divisas. Estas compraventa simultánea de las dos divisas se denominan par de divisas.

A modo de ejemplo señalaremos la representación gráfica de un par de divisas, en este caso del par con mayor volumen de negociación, el EUR/USD o euro/dólar. Su representación gráfica, como hemos señalado es: EUR/USD.

A la divisa o moneda que aparece a la izquierda de la barra ("/") se denomina divisa base, en el ejemplo, el euro y a la divisa o moneda que aparece a la derecha de la barra se la conoce como su contraparte, en este supuesto el dólar americano. Vamos a suponer que la tasa de cambio en el momento actual del EUR/USD es de 1.0239, esto quiere decir, que una unidad de la divisa base, en este supuesto un euro, equivale a 1.0239 dólares americanos. En este caso, el inversor que quiere adoptar una posición larga o comprada negociando en el mercado Forex, deberá pagar 1.0239 dólares por cada euro que es el tipo de cambio de la divisa base con relación a la divisa contraparte.

De manera distinta, si el inversor quiere vender euros, ese mismo tipo de cambio señalará cuantas unidades de la divisa contraparte –en nuestro caso, dólares- recibirá por cada euro. Siguiendo con el ejemplo, el inversor recibirá 1.0239 dólares por cada unidad de euro vendidos.

Pese a que en el mercado Forex se negocian infinidad de monedas, aproximadamente el 85% de todo el volumen de negociación se lleva a cabo con cuatro pares de divisas, conocidos como majors por su denominación en lengua inglesa.

Los cuatro pares de divisas con mayor volumen de negociación son:

1. Euro / Dólar (EUR/USD)

2. Libra esterlina / Dólar (GBP/USD)

3. Dólar / Yen japonés (USD/JPY)

4. Dólar / Franco suizo (USD/CHF)

Otros tres pares que, sin ser considerados principales son también muy negociados son :

1. Dólar americano / Dólar canadiense (USD/CAD)
2. Dólar australiano / Dólar americano (AUD/USD)
3. Libra esterlina/Euro (GPB/EUR)

Hay que decir que las mejores oportunidades de negocios suelen estar relacionadas con los pares principales, o de mayor volumen de negociación, donde los spreads son menores y los movimientos de precios mayores, y se trata de pares más líquidos asegurando la contraparte en cualquier momento que deseemos entrar o salir de una operación.

A modo de ejemplo práctico, y partiendo de un supuesto en el que el precio de la oferta y la demanda del par euro/dólar - EUR/USD- sea de 1.0129, es decir, que el inversor compra la unidad de euro por 1.0129 dólares. Partiendo de dicha premisa y en la confianza del inversor de que el euro se halla depreciado frente al dólar, el inversor comprará euros a la vez que vende dólares esperando obtener un beneficio con dicha operación con la subida de la tasa de cambio EUR/USD.

Siguiendo con el ejemplo, el inversor compra un lote de cien mil euros y vende la contrapartida de 101.290 dólares. Al cabo de un tiempo, tal y como esperaba el inversor, el euro se aprecia con respecto al dólar marcando una tasa de cambio de 1.0239 dólares por cada unidad de euro. A la vista de ello, el inversor lleva a cabo la operación inversa a la antes realizada, es decir, decide vender euros y comprar dólares. A la vista de la apreciación antes reseñada, por cada unidad de euro que venda recibirá 1.0239 dólares, es decir, 1.100 dólares de beneficio como consecuencia de la operación realizada.

LA IDENTIFICACIÓN DE LAS TENDENCIAS EN EL MERCADO DE DIVISAS O MERCADO FOREX

Una premisa fundamental cuando invertimos en los mercados bursátiles es operar a favor de la tendencia principal del mercado. Operar contra la tendencia, al igual que nadar a contracorriente, puede frustrar el éxito de nuestra inversión y con ello, acarrear pérdidas en nuestro patrimonio.

El mercado de divisas o mercado Forex, no iba a ser menos, y para invertir en el mismo deberemos conocer, en primer lugar, cual es la dirección de la tendencia del mercado en general y del par o pares de divisas que vayamos a negociar en particular.

Una de las mejores formas de identificar la tendencia del mercado forex y de los pares de divisas que vayamos a negociar consiste en buscar la línea de tendencia simple en el gráfico de precios. Los gráficos de cotización semanal suelen dar bastante información sobre la tendencia de fondo del mercado pues es más difícil que se rompa una línea de tendencia en ese período de tiempo que las de períodos de tiempo o time frames más pequeños -gráficos de una hora o menores-.Otra forma fiable de identificar las líneas de tendencia en el mercado Forex son los medias móviles. El problema puede presentarse a la hora de escoger el tiempo de cálculo de la media móvil. Aplicadas a la identificación de la tendencia de fondo del mercado Forex, en gráficos diarios, podemos utilizar medias de 50, 100 y 200 días, moviéndose más lentamente las medias de mayor periodo que las medias calculadas en un periodo más corto.

Una media más larga - por ejemplo 200 días- nos señalará una tendencia de fondo del mercado más duradera que una media de 50 periodos, que nos informará de tendencias más cortas dentro del mercado. Ello no obstante, ambos métodos de identificación de tendencia en modo alguno se repelen sino que, los dos, a un mismo tiempo, podrán utilizarse y combinarse, consiguiéndose mejores resultados en la determinación de la tendencia del mercado Forex.

Hay que tener en cuenta, y más en un mercado como el Forex, de gran volatilidad y rapidez de contratación, que dentro de esas grandes tendencias se forman constantemente pequeñas tendencias que son las que, a la larga, determinan el éxito o fracaso de nuestra inversión. Es por ello que el inversor también tendrá que identificar esas pequeñas tendencias para entrar en el mercado en el momento y la posición correcta, pero, ahora bien, el conocimiento de la tendencia de fondo aunque no garantiza totalmente el éxito del negocio, sin embargo nos arrastra en la dirección natural del mercado, coadyuvando a la obtención de beneficios. Es por esto que, como decíamos al principio del artículo, la identificación de la tendencia es una premisa básica y fundamental para ganar dinero en los mercados de divisas o Forex.

EL MERCADO DE DIVISAS O FOREX: INVIERTA CON LOS PIES EN EL SUELO.

Pese a que ya existía con anterioridad, no fue hasta el año 1996 cuando el mercado de divisas o mercado Forex se popularizó permitiendo a los particulares la compraventa de las distintas divisas del mundo.

Desde ese momento, el mercado Forex ha ido creciendo a un ritmo vertiginoso hasta convertirse en el mercado financiero del mundo con mayor número de volumen negociado.

El mercado Forex cuenta todavía con un enorme potencial y la opción de conseguir pingües ganancias, y siendo siempre cuidadosos , el peligro no es tan grande.

A continuación reseñamos cinco premisas básicas para asegurar nuestras inversiones y ser capaz de cosechar los beneficios de un mercado que, hoy por hoy es mayor que el mercado de acciones y el mercado de bonos juntos:

1. No haga caso de los vendedores de humo. Hay que sabe seleccionar muy bien con quien trabajar. Si lo hace con brokers o plataformas automáticas, intente escoger a aquellos que cobren todo o parte de sus servicios de los beneficios obtenidos por el inversor . -Ello es señal que creen en su sistema y de que este es ganador-. Las posibilidades de obtener ganancias en el mercado Forex existen, pero sin disciplina, preparación y paciencia, la probabilidad de lograr esto, es ínfima.

2. Invierta en Forex tan solo el dinero que no necesite. En general en todas las inversiones bursátiles y, en especial, en las inversiones en el mercado Forex, utilice el excedente o dinero que no vaya a necesitar a corto plazo. De ninguna de las maneras invierta el dinero que tenga para cubrir sus necesidades básicas o las de su familia.

3. Antes de invertir, aprende. El mercado Forex es un mercado de fuertes volatilidades y, por qué no decirlo,un mercado arriesgado. Si nunca has invertido en bolsa, ni siquiera en acciones, no inviertas, de entrada, en este mercado. Intenta comprender el funcionamiento interno del mismo y, si es posible, algo de análisis técnico. Si tus ganas de invertir en Forex superan tus ganas de aprender o tu paciencia es pequeña, si inviertes en Forex, hazlo con brokers que puedan automatizar tu inversión y/o cuentas gestionadas por profesionales, y, como ya reseñamos en el punto nº 1, intente escoger a aquellos que cobren todo o parte de sus servicios de los beneficios obtenidos por el inversor -es señal que creen en su sistema y de que este es ganador-.

4. Diversifica la inversión. La premisa fundamental para el éxito de cualquier inversión es la diversificación de la misma. De ahí el dicho popular de -no poner todos los huevos en la misma cesta-. Pues bien en el mercado Forex esta premisa es básica y necesaria si queremos evitar la pérdida de nuestra inversión. Así repartiremos nuestra inversión entre distintos pares de monedas teniendo encuenta la correlación entre los diversos pares de divisas y sus cambios de tendencia. La comprensión de los conceptos sobre la correlación de los distintos pares de divisas le ayudarán sin duda a aumentar sus posibilidades de éxito. Es importante no invertir todo nuestro capital de una vez sino utilizar pequeñas cantidades en cada negocio para evitar nuestra descapitalización. No podemos dejarnos llevar por la codicia, pues esta, de seguro impedirá alcanzar el éxito.

5. No se deje engañar por los éxitos conseguidos. Es fácil crecerse tras una inversión exitosa y este es uno de los principales problemas que pueden acabar con un inversor en el mercado Forex. Hay que tener en cuenta, que el mercado Forex es el mayor mercado del mundo por volumen de contratación y por horario de cotización. Por ello, el hecho de tener éxito en nuestras operaciones no implica que debamos operar continuamente y en cualquier instante sin verificar los riesgos de la misma y el momento idóneo para llevarla a cabo. Hay que tener en cuenta que el enorme volumen de negociación del mercado Forex le hace un mercado imposible de manipular pudiéndose obtener grandes beneficios en poco tiempo, pero, asimismo, un inversor imprudente y poco responsable puede perder todo su capital.

Mercado Forex. Factores que influyen en el mismo.

El mercado Forex es aquél donde se negocian las monedas o divisas de los distintos países del mundo.

El valor de la moneda de un país viene influenciada por distintos factores sociales y económicos. Entre los factores más importantes debemos reseñar los siguiente:

1. la economía del país.

2. el déficit comercial.

3. el entorno político y social del país.

Uno de los principales factores de influencia en el valor de la divisa de un país es el nivel de déficit que este soporte. Así, si el déficit tiene a aumentar, el valor de su moneda irá decreciendo.

Si por el contrario, las autoridades económicas de dicho país toman medidas conducentes a la reducción del déficit, su divisa puede empezar a recuperar el valor y el tipo de cambio será más favorable.

La misma relación anterior mantiene el valor de la divisa de un país respecto de la cuantía de su déficit comercial. El incremento de los productos que el país importa tendrá una influencia negativa sobre la moneda. Es decir, un saldo comercial exterior negativo hará perder valor a la moneda de un país, mientras que un saldo comercial positivo, coadyuvará a hacer crecer el valor de la misma.

Otro factor importante que influye en el valor de la divisa de una país, es la inflación. Esta disminuye la capacidad de una moneda para comprar, por lo que la divisa perderá valor. Ante un escenario inflacionista, el valor de la divisa tiende a bajar porque a esta se le valora menos al perder estabilidad. Por el contrario, si la tasa de inflación empieza a bajar, la divisa comienza a aumentar de valor.

Un tercer factor que influye en el valor de las divisas en el mercado Forex son los cambios políticos y sociales. Así, los cambios de suelen ser vistos de forma negativa y pueden aminorar el valor de una divisa en el corto plazo hasta tanto se clarifique la situación política o social - o continuar a largo plazo si la inestabilidad continúa durante un tiempo anormalmente largo-. Igualmente, si las decisiones gubernamentales en materia de política económica son juzgadas negativamente por los mercados, también puede llevar a una minoración del valor de la divisa de un país. Por el lado contrario, una toda de decisiones acertada por parte de los rectores de las políticas económicas de una país que son recibidas positivamente por los mercados de capitales, aumentaran el valor de la divisa de un país.

Otros factores importantes que influyen en los mercados de forex y son los tipos de interés y los precios del petróleo. Con relación a los tipos de interés, hay que tener en cuenta, en primer lugar, que estos tienen un impacto directo sobre el coste de los préstamos. El par de divisas con mayor volumen de transacciones en el mercado forex es el Euro/Dólar. Así, cuando USA sube sus tipos de interés, los inversores extranjeros se venden sus monedas y compran dólares americanos para adquirir bonos del Tesoro americano. Por el contrario, si los tipos de interés americanos tienden a la baja, los inversores compraran euros reduciéndose el valor del dólar americano. En cuanto al petróleo como factor de influencia a los mercados Forex, a la vista de la enorme dependencia de los USA del petróleo exterior, cuando el precio de este combustible sube, el valor del dólar, divisa en la que se negocia el petróleo en el mundo, tiende a disminuir.

FOREX. EL MERCADO DE DIVISAS

Video que trata de explicar de una manera sencilla las características del mercado de divisas forex para todos aquellos que quieran acercarse al mismo.

http://www.futurosfuturos.com/video/BF2M7hOr1RU

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PRODUCTOS PARA EL TRADING. LOS DERIVADOS: COMO GANAR CUANDO LA BOLSA BAJA . LOS WARRANTS (VI ).

Nueva entrega del blog sobre los productos para el trading, los derivados: como ganar cuando la bolsa baja, en la que hacemos mención a otro nuevo producto derivado, a saber: los warrants.

Se denomina warrant al contrato o activo financiero -dentro de la categoría de los derivados financieros- que da derecho al comprador –aunque no la obligación- de comprar o vender un activo subyacente, que puede ser un futuro, una acción, un índice bursátil, divisas, tipos de interés, cestas de acciones, ect, a un precio determinado en el momento de la contratación y en una fecha futura también determinada. Los warrants se negocian en la Bolsa de valores igual que las acciones. El funcionamiento de los warrants es similar al de las opciones.

Cuando un warrant es de compra le denominados call warrant. Si es de venta recibirá el nombre de put warrant. El warrant, al igual que en las opciones, da a su poseedor la posibilidad de llevar a cabo o no la compra o venta del activo subyacente y a la otra parte la obligación de efectuarla. Llevar a cabo la transacción recibe el nombre de ejercer el warrant.

Los warrants pueden ser usados, no solo para especular, sino también como instrumentos de cobertura de carteras de inversión.

Los warrants son emitidos por una entidad financiera o broker.

Los warrants se incluyen, por sus características, dentro de la categoría de las opciones. Se diferencian de las mismas sin embargo porque su plazo de vencimiento puede ser mayor que el de aquellas. Asimismo, son productos más líquidos que las opciones toda vez que en estas últimas la liquidez depende del propio mercado y en el caso de los warrants, son los emisores los más interesados en que aumente su liquidez.

Se denomina prima al precio que paga el inversor por el warrant. El precio refleja el valor intrínseco, es decir, la diferencia entre el precio del activo subyacente y el precio en el que se ejercita y el valor temporal, es decir, la fracción de la prima que valora el derecho que posee el inversor a comprar o vender el activo subyacente al que está referenciado el warrant y que se halla influenciado por factores tales como el tiempo de vencimiento del warrant o la volatilidad del mercado.

Por otra parte, recibe el nombre de strike price o precio de ejercicio del warrant el precio al que compra o vende el derivado. Recibe el nombre de fecha de ejercicio la fecha futura en la que se producirá la transacción.

En los mercados de valores existen a diposición de los inversores cientos de warrants distintos para su negociación. Por ello, es muy importante elegir bien el warrant sobre el que queremos invertir. Los warrants se diferencian por sus precios, por su desarrollo, sus periodos de vencimiento y su precio de ejercicio.

Son indicadores útiles que nos ayudan a la elección de un warrant la Delta y la elasticidad. Ambos indicadores nos ayudan a comparar varios warrants que han emitidos sobre un mismo activo subyacente.

El inversor debe tener en cuenta, antes de invertir en warrants lo siguientes extremos:

1. Solicitar el asesoramiento de los emisores o intermediarios financieros.

2. Estudiar detalladamente todas las características del warrant en el que desea invertir, así como la fiscalidad del mismo.

3. Seguir muy atentamente la evolución del precio del activo subyacente a que hace referencia el warrant .

4. Solo operar con estos productos cuando el mercado está en tendencia.

5. Al operar con warrants es muy importante fijar stops de pérdidas y objetivos de beneficios.

Acabamos haciendo una ràpida mención a los turbowarrants, que comparten las mismas características de los warrants con la diferencia de que que si el precio del activo subyacente alcanza en algún momento el precio de strike o barrera, el inversor del turbowarrant perderá el derecho de comprar o vender el activo subyacente, y el turbowarrant perderá todo su valor.

En la siguente entrega de los productos para el trading, los derivados: como ganar cuando la bolsa baja haremos mención a otro producto derivado que puede utilizar el inversor cuando la bolsa baja, las opciones sobre acciones.

También se puede invertir en warrants utilizando sistemas automáticos de trading.

BME lanza por fin un índice para ponerse bajista tras resistirse durante todo 2008

Interesante artículo publicado en el confidencial.com por Elena Sanz - 18/02/2009 06:00h

"Más vale tarde que nunca. Después de año y medio de fuertes caídas en la bolsa española –que ayer cerró en mínimos desde 2004-, Bolsas y Mercados Españoles (BME) ha creado un nuevo índice que ofrecerá por primera vez a los inversores españoles la posibilidad de aprovechar los movimientos bajistas mediante fondos cotizados (ETFs). El holding de bolsas que preside Antonio Zoido se había resistido hasta ahora a dar esta posibilidad a los inversores, pese a que los principales índices del mundo cuentan con ETFs bajistas desde hace mucho tiempo. El nuevo índice se llama Ibex-35 Inverso, y tendrá un comportamiento opuesto al del Ibex-35 con Dividendos, de modo que, si éste sube, el Ibex Inverso bajará en la misma cuantía. Según BME, este índice nace con el objetivo de servir de subyacente a productos financieros como fondos cotizados (ETF) o certificados.

Su puesta en funcionamiento, sin embargo, llega con retraso. El Ibex 35 acumula una caída del 51,1% desde su máximo histórico de noviembre de 2007 por encima de 16.000 puntos; es decir, los inversores no han tenido la posibilidad de lograr esa ganancia. Ni tampoco podrán aprovechar la caída del selectivo hasta mayo, mes en el que comenzará a operar el índice.

Fuentes del mercado recuerdan además que BME impidió el año pasado a uno de los proveedores de ETFs el lanzamiento de un fondo bajista que replicara, pero a la inversa, el comportamiento del Ibex 35. Es más, se da la curiosa circunstancia de que en la bolsa española cotiza un fondo bajista sobre el EuroStoxx 600, el Lyxor ETF Shorth Strategyr Europe, pero no sobre el Ibex.
La situación podría cambiar a partir de ahora ya que BME dio comienzo ayer a un proceso de selección de propuestas para la concesión de licencias de uso del nuevo índice Ibex 35 Inverso como subyacente para el lanzamiento de fondos cotizados.

Una industria poco desarrollada en España, pero con ventajas

Los ETFs son fondos que cotizan en bolsa como una acción y que replican de forma 'mecánica' la actividad de un índice como puede ser el Ibex 35, divisas, materias primas, etc. El inversor compra acciones de este fondo y, por tanto, liga la evolución de su dinero a la de dicho activo. La gran ventaja de estos productos respecto a los fondos tradicionales es que funcionan como una acción y, por tanto, tienen liquidez casi inmediata. Se pueden comprar y vender en cualquier momento a través de cualquier broker y el accionista no tiene que esperar a los lentos reembolsos de la industria de gestión de activos. Además, su comisión de gestión es inferior a la de los fondos tradicionales de bolsa.

Estos productos comenzaron a sofisticarse hace dos años: en vez de limitarse a replicar el movimiento de un índice, pueden apalancarse para multiplicar ese movimiento (por cada punto que sube el índice, un ETF apalancado sube dos, por ejemplo), o bien ir a la inversa para beneficiarse de las caídas. Incluso se han lanzado ETFs sobre cestas de valores con altos dividendos o valoraciones (PER) atractivas, etc.

Los ETFs han cumplido en España dos años. Al cierre del mes de noviembre, los activos bajo gestión de los fondos cotizados en las bolsas españolas ascendían a 12.045 millones de euros, lo que supone un incremento cercano al 40% respecto a la misma fecha del 2007 y su volumen de contratación acumulado en 2008 supera en más del 50% al mismo periodo del año anterior, según datos de BME.

Pese a las cifras, estos productos apenas tienen éxito en España y su actividad de negociación es muy pequeña en comparación con la de Deutsche Boerse, Euronext París, Borsa Italiana, OMX de Estocolmo o la Bolsa de Londres, por no hablar de Estados Unidos, donde son uno de los instrumentos favoritos de los inversores."

CONTRATOS POR DIFERENCIAS CFDS ( I ): SU DEFINICIÓN Y NATURALEZA JURÍDICA.

Los contratos por diferencias o CFDs son negocios financieros sobre acciones o índices bursátiles en los que la liquidación de los mismos se realiza por la diferencia entre el precio de compra y el de venta, sin necesidad, además, de proceder a la entrega física del activo subyacente al que va referenciado el contrato por diferencia o CFD. Las dos partes, emisor e inversor, acuerdan intercambiar la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta del activo negociado. El activo subyacente puede ser tanto una acción negociable en el mercado de valores como un índice bursátil, cualquier divisa, un tipo de interés, materias primas(commodities), deuda (Bonos del Tesoro USA, UK Gilts, ect), metales preciosos (oro, platino) o cualquier otro producto financiero.

El contrato por diferencia o CFD no es más que un contrato entre el trader o inversor y una entidad financiera (normalmente un broker o banco emisor del CFD) por el que esta última adquiere los títulos en Bolsa y financia la compra, de modo que el trader o inversor final del CFDs tán sólo tiene que desembolsar una mínima parte de la inversión total realizada -apalancamiento financiero-. El contrato por diferencia (CFDs) se liquida cuando el trader o el inversor final lo estime conveniente. En ese momento, el trader obtendrá como beneficio o pérdida la diferencia entre el precio de compra y el de venta, igual que si hubiese comprado directamente las acciones en bolsa. En el caso de posiciones cortas o bajistas, el funcionamiento es idéntico pero lo que hace en este caso el broker o entidad emisora es vender el activo subyacente sobre el que está referenciado el CFDs o contrato por diferencias, para luego volver a recomprar el citado activo subyacente.

Los contratos por diferencias (CFDs) no conllevan derechos de titularidad de los activos subyacentes sobre los que están referenciados.

Para la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) los contratos por diferencias (CFDs) tienen naturaleza financiera, toda vez que, de conformidad con lo dispuesto en el apartado segundo, letra b) del art. 2 de la Ley del Mercado de Valores, los contratos por diferencias (CFDs) quedan sometidos a la supervisión del citado organismo regulador.

Quedan pues comprendidos dentro del ámbito regulador de la Ley del Mercado de Valores (CNMV) los contratos por diferencias (CFDs) toda vez se establece textualmente en dicho apartado de la Ley que compete al citado órgano regulador el control de "Los contratos financieros a plazo, los contratos financieros de opción, y los contratos de permuta financiera, siempre que sus objetos sean valores negociables, índices, divisas , tipos de interés, o cualquier otro tipo de subyacente de naturaleza financiera, con independencia de la forma en que se liquiden y aunque no sean objeto de negociación en un mercado secundario, oficial o no". Al tener, por tanto los contratos por diferencias - CFDs -, la característica de ser contratos a plazo con subyacente financiero, independientemente de la forma en que se liquiden, pueden por ello ser incluidos dentro del espíritu del citado artículo 2, apartado segundo, letra b) de la Ley del Mercado de Valores.

Son los mercados financieros anglosajones a comienzos de la década de los años 90 los que vieron nacer los contratos por diferencias (CFDs), siendo impulsados, en su primer estadio estos productos por los operadores de Hegde Funds, en su búsqueda de mayores apalancamientos financieros para sus operaciones. Concretamente Brian Keelan y Jon Wood, ambos de UBS Warburg, fueron los que, basándose en los equity swaps, desarrollaron los contratos por diferencias -CFDs- .

En un principio, los contratos por diferencias (CFDs) estuvieron tan sólo al alcance de unos pocos grandes operadores e inversores institucionales.

Su apertura durante estos últimos años hacia el inversor de a pie ha conllevado la rápida popularización del producto desde finales de los años 90, conviertiéndose en un producto muy usado por los day traders particulares.

Desde el Reino Unido, los contratos por diferencias (CFDs) dieron el salto al los mercados bursátiles del mercado australiano y, desde allí, se extendieron rápidamente hacia el resto de mercados europeos, asiáticos y americanos. Hay que reseñar, sin embargo, que la negociación con contratos por diferencias (CFDs) no está permitida en los Estados Unidos de América, debido a las restricciones establecidas por la U.S. Securities and Exchange Comission.

EL APALANCAMIENTO FINANCIERO

Se denomina apalancamiento financiero al equilibrio existente entre el capital propio y el capital obtenido a crédito invertido en una operación financiera, es decir, a la posibilidad que tiene un trader o inversor de obtener financiación para su inversión bursátil sin que por ello necesite poseer el montante total de la operación que va a realizar. De esta manera, el trader está abriendo posiciones en activos bursátiles de mayor valor que el dinero real del que dispone.

Por tanto, podemos afirmar que el trader está utilizando la deuda a fin de rentabilizar el capital propio en mayor medida que si estuviese invirtiendo el mismo en contado.

A tal fin, existen en el mercado toda una serie de productos, denominados derivados, cuya principal característica es, efectivamente, el apalancamiento financiero. Debemos destacar, a saber, los futuros financieros, ya sean sobre índices o sobre acciones, los contratos por diferencias o CFDs, que también pueden serlo sobre índices o sobre acciones, materias primas, ect, las opciones sobre acciones, la inversión en divisas o forex, ect. Asimismo, puede hacerse uso del apalancamiento financiero en en el supuesto de compra de activos con crédito al mercado, aunque esta modalidad no tiene mucho éxito entre los traders.

En este tipo de productos no se exige al trader la entrega del montante total de la inversión en el momento de la contratación. En el caso de los futuros financieros y los contratos por diferencias o CFDs, el trader no tendrá que desembolsar el total de la inversión realizada sino tan solo aportar una pequeña cantidad en concepto de garantía de la inversión.

El apalancamiento financiero puede utilizarse por los traders a fin de especular, es decir, traducir en mayores beneficios la cantidad real invertida (en este caso, tan solo la garantía aportada), a fin de diversificar su inversión (toda vez que al utilizar menos recursos de su patrimonio, puede invertir el restante en otros activos) o, en tercer lugar, a fin de utilizarlo como producto de cobertura de su inversión (pues por una pequeña cantidad puede vender, por ejemplo, un futuro de una acción, cubriendo con ello la compra de un paquete de esa misma acción).

En todos estos supuestos, el trader debe tener en cuenta que el apalancamiento especulador aumenta el riesgo, en tanto que el trader que utiliza el apalancamiento financiero para diversificar sus inversiones o el que utiliza el apalancamiento financiero como cobertura de sus inversiones, estará, de seguro, reduciendo el riesgo de la inversión.

El apalancamiento financiero como instrumento puramente especulativo es usado normalmente por los days traders en sus operaciones, cerrando las operaciones abiertas antes del final de la sesión bursátil, evitando quedar abiertas por la noche por el enorme riesgo que se corre debido a los gaps o huecos de apertura.

Para concluir, decir que el apalancamiento es un instrumento financiero que bien utilizado puede rendir altos beneficios a nuestro patrimonio pero que, a su vez, una inadecuada utilización del mismo puede hacernos incurrir en graves pérdidas, por lo que su uso debe efectuarse siempre con la máxima cautela por los traders, toda vez que, para la operativa en mercados de derivados, es recomendable tener un conocimiento amplio de los mismos debido a la intrincada naturaleza de los productos que en ellos se negocian.

TECNICAS DE TRADING: CLASIFICACION DE LOS SISTEMAS DE TRADING ( II )

Continuando con las clasificaciones de los sistemas de trading que ya veníamos llevando a cabo en el artículo clasificación de los sistemas de trading (I) haremos mención ahora de la clasificación de los sistemas de trading en función de los tipos de mercados sobre los que dichos sistemas de trading se aplican. En base a ello podemos distinguir:
1. Sistemas de trading tendenciales. Estos sistemas de trading estarían indicados para fases en los que el mercado se encuentra en una fase tendencial definida. En tales supuestos un sistema compuesto por indicadores de tendencia, por ejemplo unas simples medias móviles, puede, seguramente, dar buenos resultados.
Normalmente los sistemas de trading tendenciales tenderán a tener una fiabilidad bastante baja en su operativa pero, eso si, las operaciones ganadoras serán lo suficientemente grandes como para compensar las pequeñas operaciones con pérdidas que efectúe el sistema. Debemos destacar entre otras características de los sistemas de trading tendenciales:
-Los sistemas de trading tendenciales suelen permanecer bastante tiempo en el mercado operando.
-Su beneficio lo logran durante las grandes tendencias del mercado y lo pierden en los periodos neutrales del mismo.
-Producen demasiadas señales falsas –en periodos neutros del mercado- y su racha histórica de pérdidas o Drow Down suele ser alto aunque su ratio de beneficios a largo plazo es superior a la de los otros tipos de sistemas de trading.
2. Sistemas de trading antitendenciales o de soportes y resistencias. Ideales para periodos laterales o neutros del mercado. En tales casos un sistema de trading antitendencia trabajará habitualmente con indicadores de sobrecompra y sobreventa como son el RSI, el Stocástico, ect, efectuando muchas operaciones, obteniendo pequeñas ganancias en cada una de ellas y con un índice de fiabilidad bastante alto en su operativa.
Asimismo, tenemos que destacar entre otras características de los sistemas de trading antitendenciales:
-Permanecen menos tiempo en el mercado que los sistemas tendenciales.
-Tienen un buen ratio de fiabilidad obteniendo sus beneficios en periodos laterales o neutros del mercado, perdiéndolos en las fases en los que el mercado alcanza una fuerte tendencia.
-Son menos rentables, a la larga, que los sistemas de trading tendenciales.
-Pueden utilizarse como complemento de los sistemas tendenciales en un mismo mercado a fin reducir el excesivo Drow Down en el que pueden incurrir los sistemas tendenciales.

3. Sistemas de trading de expansión de volatilidad. Un mercado volátil supone un mercado sin tendencia definida que se mueve en base a saltos violentos o tirones en el precio. En tales casos, podemos crear sistemas de trading que utilicen en su operativa indicadores de volatilidad del mercado. Entre los indicadores más usados por los traders de los que nos brinda el análisis técnico podemos encontrar las Bandas de Bollinger y el ATR.
Asimismo, tenemos que destacar entre otras características de los sistemas de trading de expansión de volatilidad:
-Que permanecen mucho menos tiempo en el mercado que dentro de este, obteniendo, en cambio, un alto porcentaje de operaciones ganadoras.
-Su beneficio lo obtienen en los periodos en los que el mercado se mueve a saltos o tirones, cosechando pérdidas en los momentos en los que el mercado se encuentra errático.
-Suelen salir del negocio a las primeras de cambio con un pequeño beneficio por operación, perdiéndose normalmente las grandes operaciones en las que un sistema de trading tendencial agarraría un buen puñado de puntos.

TECNICAS DE TRADING: CLASIFICACION DE LOS SISTEMAS DE TRADING ( I )

Podemos clasificar los sistemas de trading atendiendo a dos criterios diferentes, a saber, a tenor de las bases de datos que los mismos utilizan en su operativa y su posicionamiento en el mercado de valores y en segundo lugar, en función de los tipos de mercado sobre los que los citados sistemas de trading se aplican.
En el primer supuesto, es decir, atendiendo a las bases de datos que los mismos utilizan y su posicionamiento en el mercado bursátil, podemos distiguir:

a) Los sistemas de trading continuos o que siempre están en el mercado, sin cerrar realmente nunca sus posiciones pues el cierre de una posición supone siempre la apertura de otra. En ellos se produce el binomio de mayor rentabilidad –mayor riesgo (hay que pensar que quedan abiertos durante la noche al cerrar el mercado con el consiguiente riesgo de gaps o huecos de apertura en sesión bursátil siguiente).

b) Los sistemas de trading intradiarios puros, que son aquellos que cierran la posición antes del cierre de cada sesión bursátil, evitándose los hechos o gaps de apertura de sesión. En los mismos se produce el binomio de menor rentabilidad – menor riesgo.

c) Los sistemas de trading intradiarios continuos, los cuales pese a ser intradiarios, no tienen porque cerrar obligatoriamente sus posiciones antes del final de la sesión bursátil. Su serie histórica de pérdidas o Drow Down es mayor que la de los sistemas de trading intradiarios puros toda vez que no están libres de sufrir huecos de apertura. Su rentabilidad suele ser mayor que la de estos últimos pero a costa, evidentemente, de un mayor riesgo.

En la próxima entrega haremos mención a la clasificación de los sistemas de trading (II) en función del tipo de mercado sobre el que se aplican.

TECNICAS DE TRADING: EL TRADER ( I )

Cuando hablamos de inversión bursátil, mercados financiero, técnicas o sistemas de trading, a veces, olvidamos referirnos al principal sujeto de todos ellos, el trader. Si intentamos definir que es un trader, de entrada, nos imaginamos al profesional que trabaja “a tiempo completo” para un gran broker o banco de inversión. Sin embargo, lo normal es que olvidemos incluir dentro de nuestra definición de trader al inversor particular que, desde su domicilio, ya sea delante de un ordenador con conexión a internet o pegado a un teléfono, efectúe compraventas de acciones, futuros, cfds, divisas –forex-u otros activos bursátiles.
Charles F. Wright distingue cuatro clases de traders, a saber, el trader discrecional, el trader técnico, el que comienza a experimentar con sistemas de trading y, finalmente, el trader experimentado en sistemas de trading. Según este autor, un trader debe inexorablemente recorrer cada uno de los cuatro estadios para poder considerarse un trader experimentado. Eso si, recomienda que ese camino lo recorra, si es posible, de forma rápida y evitando, en la medida de lo posible, sufrir pérdidas excesivas.

EL TRADER DISCRECIONAL
El primer estadio del que habla Wright es el del trader discrecional, al que califica como aquel inversor poco experimentado que, sin tener un plan de inversión o sistema de trading definido, efectúa sus operaciones bursátiles de manera puramente intuitiva, al albur de las noticias que lee, escucha o ve en los medios de comunicación. Estos medios le insuflan una gran cantidad de información, muchas veces contradictoria, y su beneficio o pérdida de sus tradings depende, en la mayoría de las ocasiones, no de su habilidad como trader sino de que tenga la suerte de que el mercado en el que invierta se halle en tendencia alcista.
El trader discrecional, normalmente, efectúa su operativa al contado invirtiendo en acciones. Desconoce, por lo general, que es el apalancamiento financiero y los productos derivados –futuros, cfds, forex, ect- y la existencia misma de la operativa bajista o a corto con estos productos. Desconoce asismismo, en la mayoría de los casos, el concepto mismo de apalancamiento financiero.
El trader discrecional, para comprar o vender activos bursátiles, no suele utilizar los servicios y herramientas de los brokers profesionales existentes en el mercado sino que, suele hacerlo directamente por medio de su banco o caja de ahorros.
Consecuencia: como ocurrió a principios del siglo XIX con el oro en California, normalmente, el trader discrecional compra cuando la bolsa es noticia diaria en el telediario de las tres de la tarde, es decir, “cuando debería salir corriendo del mercado”, con lo cual acaba perdiendo hasta los zapatos y, normalmente, deja de operar en bolsa durante un tiempo, hasta que, una vez vuelto el mercado a la senda alcista, al cabo de uno o dos años, los medios de comunicación o su asesor bancario, le vuelven a “vender la burra”.
En una segunda entrega haremos mención al resto de tipos de traders a que hace mención en su clasificación Charlie F. Wright.

TECNICAS DE TRADING: LA TENDENCIA

Se denomina tendencia a la dirección hacia la cual se van moviendo los precios de un mercado de valores en un momento determinado. La tendencia puede ser alcista, bajista o neutral.
Es alcista la tendencia cuando los cierres de los precios del mercado alcanzan niveles cada vez más altos. Por el contrario, consideramos bajista la tendencia cuando los cierres de los precios del mercado bursátil alcanzan niveles cada vez más bajos.
Cuando los precios del mercado se muestran erráticos, sin tendencia alcista o bajista definida, estamos ante un mercado de valores con tendencia neutral. En este supuesto, si observamos el gráfico de mercado de un mercado neutral, veremos como dibuja, prácticamente, una línea recta o estamos ante lo que se conoce como gráfico de “dientes de sierra”.
Cuando la tendencia es alcista, el trader, que no olvidemos nunca que no debe actuar contra la tendencia de fondo del mercado, puede comprar valores esperando a venderlos a un precio más alto del que entró en el negocio. En tales casos, los traders se ayudan en sus operaciones de trading trazando líneas de tendencia en el gráfico, de indicadores tendenciales tales como las medias móviles, Macd, Adx, soportes y resistencias, retrocesos de fibonacci, ect.
Contrariamente, cuando la tendencia es bajista, el trader puede poner sus ojos en otros productos financieros, los denominados derivados –futuros, cfds, divisas o forex, opciones sobre acciones, warrants, ect- que le permiten vender un producto que no posee para poder recomprarlo posteriormente y, con ello, en el supuesto de que el mercado respete la tendencia bajista, conseguir su beneficio mediante la horquilla existente entre el precio en el que vendió y el precio en el que recompró el correspondiente derivado. En estos supuestos, los traders suelen ayudarse en sus operaciones de trading de líneas de tendencia, de indicadores tendenciales tales como medias móviles, Macd, soportes y resistencias, Adx, retrocesos de fibonacci, ect.
Cuando la tendencia es neutral, normalmente se recomienda no efectuar trading alguno y estar fuera del mercado. No obstante, hay traders que aprovechan estos momentos en los que el mercado es plano para efectuar sus mejores operaciones mediante técnicas de trading como el “scalping”, entrando y saliendo del mercado rápidamente con rápidas operaciones en las que consiguen pequeños beneficios con poco riesgo. En estos casos, los traders se ayudan de indicadores tales como el Estocástico, Willians %R, canales de precios ect.

TECNICAS DE TRADING: EL DAY TRADING

Tradicionalmente, se ha venido denominando day trader a todos aquellos profesionales que, desde brokers, entidades financieras, intermediarios financieros, ect, utilizando normalmente, conocimientos y herramientas que no estaban a disposición del inversor particular, se dedicaban de manera habitual a la inversión en los mercados bursátiles.
Con la llegada de Internet, el inversor particular ha tenido acceso a todos esos conocimientos y herramientas que eran exclusivos hasta hace poco de los profesionales, popularizándose esta actividad entre los inversores en general. La competencia entre intermediarios financieros y, consecuencia de ello, las bajadas de las comisiones de intermediación han hecho el resto. Así ha nacido en estos últimos años una gran cantidad de inversores o traders particulares que se han “profesionalizado”, haciendo del trading su medio de vida.
Hoy en día, con la enorme expansión que tienen los productos derivados, los traders que efectúan day trading, suelen invertir en productos apalancados (futuros, cfds, forex, ect), a fin de aprovechar al máximo las ventajas que ofrece el apalancamiento financiero, pudiendo multiplicar las ganancias obtenidas, aunque, eso si, asumiendo también un mayor riesgo en caso de pérdidas.
Procederemos ahora a señalar algunas de las técnicas de trading más comúnmente usadas por los day traders:
- La técnica de trading denominada “Scalping”.
- Seguimiento de la tendencia favorable del mercado. Es conocida la sentencia que establece que “el inversor nunca debe actuar contra el mercado”.
- Actuar en consonancia con la publicación de noticias o datos sobre empresas o indicadores económicos.
- Buscar e identificar rangos de actuación de los valores cotizados en un mercado bursátil. Esta técnica de trading consiste en identificar mínimos y máximos de la cotización, intentando comprar en el mínimo y vender en el máximo.
- La técnica de trading consistente en buscar los puntos de vuelta de la cotización, entrando en dicho momento a mercado con ayuda de las señales que marquen los indicadores técnicos existentes.
Por último, señalar, que el trading puede ser una actividad altamente rentable para el inversor dedicado en exclusiva al trading, pero, el trader también puede incurrir en fuertes pérdidas debido a los riesgos que asume en su actividad.