ABCBOLSA LE INVITA A LA FERIA DE BOLSA BORSADINER A CELEBRAR EN BARCELONA DEL 29 AL 31 DE OCTUBRE DE 2009.

Abcbolsa le invita a la Feria de Bolsa Borsadiner que se celebrará en Barcelona del 29 al 31 de octubre.

Abcbolsa estará presente en Borsadiner, feria del dinero, la Bolsa y otros mercados financieros, del 29 al 31 de octubre en Barcelona.

Usted podrá consultar a nuestros expertos en Sistemas de Trading aplicados para acciones de IBEX 35 y Futuros europeos.

Asimismo le invitamos a asistir la conferencia sobre 'GESTIÓN DE PATRIMONIOS Y SISTEMAS AUTOMÁTICOS DE TRADING'.

La conferencia se celebrará el sábado 31 a las 13:00 horas y en ella nuestros expertos expondrán el funcionamiento de distintos sistemas de trading con acciones de IBEX 35 y Futuros europeos. Al final de la misma se realizará una charla coloquio sobre el servicio de Abcbolsa

Los contenidos a desarrollar en la conferencia son los siguientes:

-Los Sistemas de Trading y la Gestión de Patrimonios.

- Introducción a la Gestión de Patrimonios.

-Sistemas Automáticos de Trading aplicados en bolsa española y

-Sistemas Automáticos de Trading aplicados sobre Futuros europeos.

Descargue la invitación para Borsadiner 2009 o consulte más información sobre la feria.

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LOS DENOMINADOS EXCHANGE TRADED FUNDS O ETFS DE SEGUNDA GENERACIÓN.

Con el tiempo los originarios ETFs o Exchange Traded Funds han ido evolucionando creándose por los gestores productos más sofisticados bajo el manto de estos ETFs. Así de los fondos creados a partir de la compra de cestas de acciones al contado se han ido creando otros en lo que lo que se invierte es en derivados, se negocia en corto al descubierto ect.

Pasamos a señalar a continuación los más ETFs o Exchange Traded Funds de segunda generación más peculiares:

- ETFs Inversos. Estos fondos negocian a corto al descubierto replicando por tanto de manera inversa el comportamiento del subyacente al que están referenciados. De esta forma, el beneficio obtenido por los partícipes del ETF estará en función de la mayor o menor caída del subyacente al que está referenciado.

- ETFs ultrainversos. Estos fondos tienen la misma naturaleza que los ETFs con la novedad de que replican el comportamiento de aquellos multiplicando su efecto por dos, es decir, que un beneficio obtenido por un fondo inverso será doble en el caso de obtenerlo en un ETF ultrainverso – también en el supuesto de pérdidas, estas serán dobles-.

- ETFs con capital asegurado. En estos ETFs al inversor se le asegura un porcentaje de su inversión que suele rondar sobre el setenta u ochenta por ciento de la misma. ETFS con apalancamiento financiero o apalancados. En este supuesto, el activo o activos subyacentes que forman el ETF son derivados financieros, con lo que aumentan tanto las posibilidades de beneficios como las posibilidades de pérdidas ya que el apalancamiento financiero aumentará o disminuirá los beneficios o pérdidas en mayor proporción que la negociación a contado.

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CFDS: VENTAJAS ADICIONALES DE OPERAR CON CONTRATOS POR DIFERENCIAS

1. Al inversor que opera con contratos por diferencias-cfds- se le abren las puertas de todos los mercados mundiales llegando a mercados hasta el momento inaccesibles para el mismo. Asimismo se le abre la posibilidad de invertir mediante contratos por diferencias -cfds- en productos de lo más variado y variopinto.

2. Las comisiones por invertir utilizando contratos por diferencias -cfds- en esos mercados lejanos o productos variados no sufrirán variación al alza sino que serán similares a las que gravan su inversión en los mercados nacionales.

3. Sin necesidad de pagar caros programas informáticos ni conexiones en tiempo real, su broker, le permitirá estar en el mercado a tiempo real e interactuar en el mismo, normalmente sin coste extra alguno.

4. Podrá invertir utilizando contratos por diferencias -cfds- durante las 24 horas del día, de lunes a viernes, permitiendo al trader invertir durante un amplio periodo entre el que se incluyen los periodos anteriores y posteriores a las aperturas y cierres de los mercados en los que existe asimismo un pequeño movimiento de mercado.

5. Normalmente, los brokers de contratos por diferencias - cfds- suelen tener unas plataformas de trading bastante flexibles y fáciles de manejar por los traders, facilitando así tanto de rapidez de la contratación como la toma de decisiones por parte del inversor.

6. Estas plataformas de trading para contratos por diferencias -cfds- también suelen estár dotadas de stops loss o de pérdidas, y en ellas se pueden utilizar, normalmente, tanto sistemas automáticos de trading como órdenes condicionadas.

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LOS BONOS BRADY(II)

Segunda y última entrega del post dedicado a los bonos Brady donde procederemos a reseñar las clases de bonos Brady que han ido emitiendose a lo largo de los años desde su creación allá por el año 1989.

Las emisiones de bonos Brady comienzan a partir del año 1989. Hasta el momento presente se ha ido emitiendo distintas clases entre las que podemos destacar:

• Los denominados Bonos a la par: que son aquellos bonos en los que la deuda con los acreedores se cambia al 100 % de su valor nominal por bonos de renta fija cuyo tipo de interés esté por debajo del interés del mercado, garantizándose el canje mediante bonos de los denominados cupón cero del Tesoro USA con vencimiento a 30 años.

• Los denominados Bonos descontados: que son aquellos bonos en los que la deuda con los acreedores se cambia por bonos de renta variable al descuento, garantizándose el canje mediante bonos de los denominados cupón cero del Tesoro USA con vencimiento a 30 años.

• Los denominados Bonos de dinero nuevo: son bonos de renta variable, a corto plazo y sin garantía, que proporcionan fondos adicionales al estado que los emite. De esta forma, por cada unidad de divisa invertida en este tipo de bonos, los acreedores pueden cambiar préstamos existentes por bonos de conversión de deuda a un ratio previamente acordado.

• Los denominados Front Loaded Interest Reducction Bonds o FLIRB: mediante los FLIRB, la deuda se cambia por bonos a plazo medio cuyos cupones tienen un tipo de interés por debajo de los tipos de mercado, pero que iran aumentando durante un periodo, normalmente el inicial, previamente acordado. Posteriormente, el tipo del cupón será variable.

• Los denominados Bonos C o de capitalización de los intereses de demora: En los denominados bonos C, una parte del tipo de interés se capitalizará, reduciéndose los pagos.

Los denominados bonos Brady suelen tener una calificación menor del grado de inversión, pero suelen estar garantizados por bonos de cupón cero del Tesoro americano. La calificación de los bonos Brady es igual a la calificación crediticia de la deuda pública que es emitida por los estados en vías de desarrollo. Estos bonos son objeto de transacciones en el mercado OTC o over the counter de forma bastante activa, en bloques por valor de tres a cinco millones de dólares.

México, en el año 1989, fue el primer país en emitir este tipo de bonos, llegando a cambiar 48.000 millones de dólares norteamericanos de su deuda con bancos extranjeros en bonos de los denominados “descontados” y en bonos de los denominados “a la par”. A partir de ahí y mediada la década de los noventa, más de una decena de estados distintos localizados por los cinco continentes habían efectuado emisiones de bonos Brady por un monto total aproximado de 190.000 millones de dólares americanos.

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LOS BONOS BRADY (I)

El denominado bono Brady es un bono nacional emitido por el gobierno de un estado en desarrollo para refinanciar su deuda pública con bancos extranjeros .

El bono Brady nace a comienzos de los años 80, cuando varios estados en vías de desarrollo son incapaces de afrontar los pagos de sus obligaciones deudoras. Esta situación tiene como origen la caída de los precios de las materias primas en los mercados internacionales afectando principalmente a las economías de los estados en vías de desarrollo. A tal fin se toman toda una serie de medidas a fin de resolver el problema deudor de estos estados, siendo la más exitosa la propuesta por Nicholas Brady, a la sazón Secretario del Tesoro de los EEUU.

Los bonos ideados por Nicholas Brady son títulos que otorgan una nueva estructura a la deuda de un estado y que intercambian los préstamos comerciales por bonos nuevos. Estos nuevos bonos tienen algún tipo de garantía que está relacionada con los denominados bonos cupón cero del Tesoro de Estados Unidos o con otros títulos que tengan reconocida una alta calificación crediticia, referenciados a dólares USA y con largos vencimientos de hasta treinta años.

Sobre los bonos Brady se crea un fideicomiso que garantiza la devolución del principal y los intereses al completo o en parte.

En una segunda entrega de "LOS BONOS BRADY" expondremos las distintas clases de bonos Brady que se han ido emitiendo desde su creación en 1989 hasta el momento actual.

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LOS MERCADOS DE CAPITALES

Podemos definir los mercados de capitales como mercados financieros en los cuales se compran y venden medios de financiación a medio y largo plazo. Siendo los denominados fondos de dinero en los que se compran y venden capitales a corto plazo.

Podemos distinguir los mercados de capitales en función del tipo de producto negociado, en función de la propia estructura del mercado y en función de los activos:

1. En base al producto negociados podemos distinguir entre:

-Mercados de valores, en los que, a su vez, se negocian activos de renta variable o activos de renta fija.

- Mercados de crédito a largo plazo.

2. En base a la propia estructura del mercado podemos distinguir entre:

- Mercados organizados

- Mercados no organizados, denominados OTC o over the counter.

3. En base al tipo de activo podemos distinguir entre:

- El mercado primario, en el que el activo negociado es emitido por vez primera por el emisor.

- El mercado secundario, que es aquél en el que se llevan a cabo las transacciones entre los inversores a fin de fijar los precios de los activos y dotar de liquidez a los mismos.

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ACCIONES DE BOLSA. QUE ES EL PER DE UNA ACCION

Se denomina PER o Price to Earnings Ratio, a la relación entre el precio o valor de una acción y los beneficios obtenidos con la misma. El PER indica que número de veces el beneficio neto de una empresa en concreto se encuentra incluido en el precio de una de sus acciones. Un PER más elevado implica que los inversores están pagando más por cada unidad de beneficio obtenido por la empresa.

El PER se utiliza en el análisis fundamental de las sociedades, con especial atención en las que cotizan en los mercados de valores.

El valor del PER de una acción se calcula dividiendo el precio del título entre el valor del beneficio neto, descontados impuestos, de la empresa entre en número de acciones que la sociedad ha emitido.

A modo de ejemplo podemos decir que si la acción de una sociedad cotiza a 10,00 euros y el beneficio neto por acción obtenido por la misma es de 1,00 euros su PER será de 10 (1,00/1,00).

Una sociedad que tiene un PER alto nos estará indicando que las expectativas de sus títulos son más favorables y se basan en beneficios futuros al preverse un crecimiento de éstos o también que la acción está sobrevalorada, y por tanto, no es probable que su cotización siga subiendo.

Por el contrario, una sociedad con un PER bajo puede indicarnos que sus acciones están infravaloradas y podría aumentar el valor de su cotización a corto plazo.

Ante esto, posiblemente el inversor conservador buscará la inversión en sociedades con un alto PER, primando la seguridad y la obtención del beneficio mediante el reparto de dividendos. Por el contrario, el inversor arriesgado, irá a la caza de oportunidades mediante la especulación con valores de bajo PER pero con perspectivas de crecimiento.

A la hora de tomar una decisión de inversión por parte del inversor, si este utiliza el PER como criterio principal de elección, es importante comparar el PER de la empresa concreta con otras sociedades de su mismo sector o mercado, así como o con las expectativas que la misma tiene de desarrollo y beneficios futuros.

Aun cuando se podría calcular un PER negativo cuando las sociedades tienen pérdidas, sin embargo, en tales casos, se les asigna un PER indefinido.

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ETFs. SU TRATO FISCAL.

Una información importante para los inversores partícipes de ETFs es conocer el trato fiscal que recibe este tipo de productos financieros. En tal sentido, el trato fiscal de los ETFs es muy similar a la que se aplica a los fondos deinversión tradicionales, existiendo, sin embargo, algunas diferencias, a saber:

1. Los fondos de inversión tradicionales no se benefician de la exención de tributación por traspaso, es decir, cualquier operación de reembolso que se lleve a cabo deberá tributar en el ejercicio fiscal en el que haya tenido lugar exactamente igual que si de una venta de acciones al contado se tratase. Así, las plusvalías obtenidas mediante el reembolso de un fondo de inversión tradicional, tributará al 18% fijo actual (a partir del próximo ejercicio fiscal del año 2010, la tributación será de un 20%).

2. Por el contrario, no existirá retención sobre las ganancias o pérdidas patrimoniales derivadas de la inversión en ETF's.

los ETFs pueden recibir dividendo si su capital está invertido en productos que lo repartan. En tales supuestos, si el ETF recibe dividendos, estos tendrán igualmente que tributar pues se considerarán por el fisco como rendimientos de capital mobiliario, formando parte de la base imponible del sujeto pasivo del impuesto.

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ETFS: COMO CONTROLAR SU EXCHANGE TRADED FUND

Un de las características principales de los ETFs, si los comparamos con los fondos de inversión tradicionales, es la enorme transparencia informativa de los mismos frente a aquellos.

Como inversor en uno de estos productos podemos obtener información de la marcha de los mismos y con ello –de la evolución de nuestra inversión- de distintas maneras:

1. Mediante el estudio de la documentación que recibe el inversor y que tiene su origen en la propia gestora del ETF.

2. Mediante los distintos medios de información financiera pública: medios de comunicación, diarios económicos, agencias de noticias especializadas ect.

Evidentemente, la información que nos llega de la propia gestora del ETF será siempre más fiable que la que pueda aparecer en los medios de comunicación, diarios económicos y agencias de noticias especializadas, toda vez aquella se basará en datos objetivos de la evolución real del ETF, evitándose la subjetividad que pudiera contaminar a los segundos.

Entre la información de los ETFs que podemos hallar en estos canales podemos citar:- Información relativa a los precios de los ETFs. - Información relativa a los volúmenes reales negociados.-Información relativa al Valor liquidativo diario del ETF.- Información relativa a la composición exacta de la cartera de valores que componen el ETF.

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LOS HEDGE FUNDS (II)

Segunda entrega del post dedicado a los Hedge Funds donde enumeraremos las características principales de estos interesantes instrumentos financieros de inversión.

Las principales características de los Hedge Funds son :

1) Se constituyen como sociedades de responsabilidad limitada.

2) El numero de partícipes o socios está restringido a un máximo de 100.

3) Suelen estar domiciliadas en paraísos fiscales por razones impositivas y de normativa.

4) El Gestor de cada Hedge Fund suele tener una participación significativa del capital del mismo.

5) Los Hedge Funds son gestionados por sociedades profesionales las cuales obtienen una comisión que se calcula sobre los resultados obtenidos por el fondo.

6) Los Hedge Funds no pueden ser creados por los inversores particulares ya que para su creación se requieren importes de inversión muy elevados.

7) Su fin es la obtención de rendimientos absolutos mediante la inversión con ventas de activos al descubierto, inversión en productos derivados y utilización de fuertes apalancamientos financieros.

8) Los Hedge Funds usan técnicas de inversión no permitidas a los fondos de inversión tradicionales.

9) La regulación a que están sometidos los Hedge Funds es escasa, así como escasas son también su obligaciones de información a los partícipes.

Los Hedge Funds han gozado en estos últimos años de gran aceptación, siendo una herramienta bastante utilizada por inversionistas y sociedades para obtener fuertes rendimientos a sus inversiones.

Como ya adelantamos en este mismo artículo, los Hedge Funds fueron los creadores de los denominados CFDs o los contratos por diferencias, los cuáles ofrecen gran cantidad de ventajas para la práctica el hedging tales como liquidez, el alto apalancamiento financiero, la inexistencia de vencimientos y que puedan abrirse posiciones cortas –al descubierto- con los mismos. La rentabilidad que puede obtenerse con estos productos de hedging puede ser muy alta, si la comparamos con las inversiones al contado, toda vez que debe invertirse mucho menos capital para obtener una mayor rentabilidad que con las inversiones al contado. Sin embargo, también hay que tener presente que si la posición del inversor entra en pérdidas, el monto de la pérdida también se multiplicará de manera exponencial.

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LOS HEDGE FUNDS (I)

Los Hedge Funds o Fondos de Inversión Libre son un instrumentos financieros de inversión. El primer Hedge Fund fue fundado por Alfred Winslow Jones en el año 1949 combinando inversiones mediante posiciones cortas y largas en valores a fin de realizar una cobertura de la cartera frente a los movimientos inesperados de la bolsa.

El creador del primer Hedge Fund buscaba la eliminación del riesgo del mercado –denominado también riesgo Beta-, mediante la venta a corto de acciones de las que no disponía en cartera.

La aportación más importante de Jones es la de haber encontrado la manera de diversificar los riesgos de la inversión en bolsa. Este fue el primero que utilizó la venta de un título que no poseía en cartera utilizando en su beneficio el efecto apalancamiento financiero.

En el año 1952, Jones creó un holding de sociedades de responsabilidad limitada totalmente independientes bajo la dirección de distintos gestores de cartera formando el primer Hedge Fund.

No es hasta aproximadamente a finales del siglo XX o principios del presente que se empiezan a ser conocidos por el público los Hedge Funds, gozando de no muy buena reputación al hacerles culpables de las últimas crisis financieras.

Si de algo hay que “culpar” a los Hedge Funds es de la creación de los contratos por diferencias o CFDs.

Podemos definir a los Hedge Funds como sociedades privadas con un número reducido de partícipes en las cuales el gestor del mismo tiene una significativa participación personal en el capital social, es libre de operar en una amplia variedad de mercados y de utilizar estrategias mercado-neutrales mediante la utilización de diferentes grados de apalancamiento financiero.

Los Hedge Funds buscan esta protección frente al riesgo de los mercados mediante elevados niveles de apalancamiento financiero, frente a las inversiones tradicionales. Este apalancamiento suele ser de hasta veinte veces el valor real invertido.

En una segunda entrega comentaremos las características principales de los Hedge Funds.

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LOS BONOS: FACTORES QUE INFLUYEN EN SU PRECIO.

1. Los tipos de interés.

2. La fecha del vencimiento del bono.

3. La tasa de inflación.

4. El tipo de moneda sobre la que se emiten los bonos.

5. La política económica seguida por el Estado que emite los bonos. Por política económica podemos distinguir, entre otras, la política fiscal, la política monetaria ect.

6. El pago de intereses sobre el capital invertido en bonos, es decir, los denominados cupones.

7. La calificación que tenga asignada el bono en concreto.

8. La tasa de volatilidad existente en los mercados de bonos.

9. El mercado de futuros donde se negocian los bonos.

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LOS DENOMINADOS MERCADOS OTC –OVER THE COUNTER-

El inversor medio está acostumbrado a realizar sus negocios en mercados regulados y organizados, pero no todas las operaciones se realizan en los mercados organizados. Existe el denominado mercado over the counter - OTC- o mercado extrabursátil, es una alternativa a los mercados regulados.

El OTC o mercado over the counter lo forma una red telefónica e informática de agentes o dealers sin presencia física en el mercado. El grueso de las transacciones se lleva a cabo de manera informática o telefónica.

Estas operaciones suelen llevarse a cabo entre bancos, brokers e instituciones financieras o entre instituciones financieras y alguno de sus clientes corporativos. Estos agentes, a veces, actúan como creadores de mercado de los títulos negociados. Esto trae como consecuencia la seguridad de que el inversor siempre encontrará una contraprestación al negocio en marcha.

Las transacciones llevadas a cabo en el mercado over the counter –OTC-mediante conversaciones telefónicas siempre son grabadas para seguridad de los contratantes. Así, cuando surge algún conflicto sobre la transacción, se escucha la grabación a fin de resolver la discrepancia.

Las transacciones efectuadas en el mercado over the counter –OTC- son normalmente de mayor envergadura que en los mercados organizados. La negociación en el mercado over the counter -OTC- no tiene porqué regirse por las normas que regulan los mercados organizados. Así las partes que contratan en este mercado tienen libertar para decidir cualquier acuerdo que les resulte mutuamente interesante.

Por el contrario, la desventaja que presenta el mercado over the counter -OTC- es la seguridad, pues cabe un riesgo –aunque pequeño- de que el contrato no sea cumplido por alguna de las partes –al no existir un organismo regulador, como en los mercados organizados, que vigile el cumplimiento de lo acordado entre las partes contratantes-.

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QUE ES EL PER DE UNA ACCIÓN.

Se denomina PER o Price to Earnings Ratio, a la relación entre el precio o valor de una acción y los beneficios obtenidos con la misma. El PER indica que número de veces el beneficio neto de una empresa en concreto se encuentra incluido en el precio de una de sus acciones. Un PER más elevado implica que los inversores están pagando más por cada unidad de beneficio obtenido por la empresa.

El PER se utiliza en el análisis fundamental de las sociedades, con especial atención en las que cotizan en los mercados de valores.

El valor del PER de una acción se calcula dividiendo el precio del título entre el valor del beneficio neto de la empresa -descontados impuestos- entre el número de acciones que la sociedad ha emitido.

A modo de ejemplo podemos decir que si la acción de una sociedad cotiza a 10,00 euros y el beneficio neto por acción obtenido por la misma es de 1,00 euro su PER será de 10 (1,00/1,00).

Una sociedad que tiene un PER alto nos estará indicando que las expectativas de sus títulos son más favorables y se basan en beneficios futuros al preverse un crecimiento de éstos o también que la acción está sobrevalorada, y por tanto, no es probable que su cotización siga subiendo.

Por el contrario, una sociedad con un PER bajo puede indicarnos que sus acciones están infravaloradas y podría aumentar el valor de su cotización a corto plazo.

Ante esto, posiblemente el inversor conservador buscará la inversión en sociedades con un alto PER, primando la seguridad y la obtención del beneficio mediante el reparto de dividendos. Por el contrario, el inversor arriesgado, irá a la caza de oportunidades mediante la especulación con valores de bajo PER pero con perspectivas de que sus acciones coticen al alza-.

A la hora de tomar una decisión de inversión por parte del inversor, si este utiliza el PER como criterio principal de elección, es importante comparar el PER de la empresa concreta con otras sociedades de su mismo sector o mercado, así como o con las expectativas que la misma tiene de desarrollo y beneficios futuros.

Aun cuando se podría calcular un PER negativo cuando las sociedades tienen pérdidas, sin embargo, en tales casos, se les asigna un PER indefinido.

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TRADING. MERCADOS USA (IV): Electronic Communication Network (ECNs)

A partir del año 1997 comenzaron a aparecer las denominadas por sus siglas en inglés ECNs o Electronic Communication Networks. Estas ECNs son redes electrónicas de origen privado mediante las cuales se negocian valores cotizados en otros mercados americanos –especialmente en el Nasdaq Stock Market, como mercado especializado en empresas tecnológicas-.

La razón de su existencia puede buscarse en la posibilidad que tienen estas redes de de ofrecer comisiones más bajas que el resto de los mercados, compitiendo con el resto de los mercados.

Las ECNs fueron las creadoras de la denominada negociación after hour o fuera del horario de mercado, permitiendo que los títulos puedan negociarse en cualquier momento del día. No obstante el mayor momento de negociación de estas redes suele coincidir entre las 16:00 y las 18:30 horas USA.

Los ECNs creados hasta el momento son: Instinet, Island, Bloomberg Tradebook, Archipelago, REDIBook, Strike, Attain, NexTrade, Market XT y GFI Securities.

Hoy en día en las ECNs se negocia más del 30% del total de la contratación del NASDAQ. Estas ECNs ayudan a incrementar la liquidez y profundidad de mercado NASDAQ, por ello algunas de las ECNs están buscando convertirse en mercados organizados a fin de competir con el mismísimo NASDAQ a fin de mejorar el proceso de formación de los precios de los valores cotizados en dichos mercados.

Tienen más información en http://www.sec.gov/news/studies/ecnafter.htm y en las páginas web de las ECNs que les acabo de comentar

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TRADING. MERCADOS USA (III): American Stock Exchange o AMEX

The American Stock Exchange o AMEX, por sus siglas en inglés, es el segundo mercado bursátil de Estados Unidos por volumen de contratación. Fue creada durante el siglo pasado a principios de la década de los años 20. En el AMEX confluyen las principales características del New York Stock Exchange (NYSE) (su sistema de contratación es prácticamente idéntico) y del NASDAQ, pues la forma de contratación de títulos es muy parecida al de la primera de las bolsas y a la manera del NASDAQ, los requisitos de admisión a cotización para las empresas en el AMEX son muy flexibles.

El AMEX, aun siendo mercado poco conocido en nuestro país, fue el mercado que dio origen a los Exchange Traded Funds (ETFs) o trackers. Se denomina tracker al producto que ofrece la réplica de un índice bursátil o de una cesta de acciones. Su naturaleza jurídica es la de un fondo indexado negociable en Bolsa, igual que si fueran acciones. Al comprar un tracker, el inversor dispone de una participación de un fondo índice que refleja una fracción del citado índice subyacente. Los trackers de los índices Nasdaq 100 (que representa más de la mitad del volumen negociado en el mercado AMEX), S&P500 y Dow Jones Industrial Average fueron creados por AMEX. El éxito de los trakers reside, tanto en la facilidad de inversión para el inversor particular, como por los mínimos gastos de mantenimiento.

Para más información, puede visitar su página web, http://www.amex.com

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TRADING. MERCADOS USA (II): Nasdaq Stock Market

El National Association of Securities Dealers Automated Quotation o NASDAQ por sus siglas se crea en el año 1971. Con el tiempo, el rápido desarrollo y crecimiento de este mercado lo han convertido en el principal mercado electrónico de valores del mundo con casi 3.300 empresas y un volumen de acciones cotizadas que, a veces, llega incluso al superar al New York Stock Exchange (NYSE). A diferencia de este último, el NASDAQ mantiene una operativa totalmente electrónica lo cual tampoco evita que en el NASDAQ también se cometan algunos fraudes.

Podemos destacar como empresas más importantes que cotizan en el NASDAQ a Microsoft, Intel, Cisco, Dell, Oracle, Amazon, eBay o Yahoo aunque también cotizan en el NASDAQ empresas no tecnológicas, algunos bancos, financieras, aseguradoras, ect.

El horario del NASDAQ al igual que el del New York Stock Exchange es de 9.30 a 16.00 hora de los EEUU que corresponde a las 15.30 hasta las 22 horas en España, llevándose a cabo, como ya apuntamos con anterioridad, de manera electrónica a través de market markers o creadores de mercado.

Hablar de la operativa del Nasdaq es hablar del market makers. El mercado NASDAQ no opera mediante la libre competencia entre oferta y demanda sino que los market makers, miembros del mercado que tienen asignada la misión de dar profundidad al mercado, difunden electrónicamente los precios a los que están dispuestos a comprar y vender los títulos de los diversos títulos cotizados en el mercado. Ello no obstante, esta forma de operativa mediante market markers no perjudica al inversor particular, ya que en este mercado bursátil cada título cotizado en el mismo tiene asignado una media de 10 market makers , los cuales compiten entre sí para ofrecer mejores precios a los inversores particulares, asegurando así la existencia de liquidez.

Formando parte del debemos mencionar el OTC Bulletin Board o OTC BB, según sus siglas en inglés, en el que cotizan lo peor de los títulos del mundo también denominados en el argot bursátil como “chicharros”.

Al igual que el NASDAQ, el OTC Bulletin Board emplea para su operativa la figura de los market makers, con la característica principal de que en el mismo cotizan las acciones de los denominados “chicharros” o de muy baja capitalización, aquellas que no cumplen los requisitos necesarios para cotizar en el NASDAQ y las que se acogieron al capítulo 11 de bancarrotas como por ejemplo la electrica Enron o la tecnológica Worldcom.

El OTC Bulletin Board, por la propia composición de empresas cotizadas en el mismo, es un mercado prácticamente ilíquido y por ello es un mercado peligroso para un cualquier inversor.

El OTC Bulletin Board es un mercado para especuladores muy arriesgados. Algunas de las empresas que cotizan en el mismo lo hacen a precios tales como de centavos de dólar e incluso de centésimas de centavo de dólar, lo que dar una idea del valor real de las empresas cotizadas
Para más información, pueden visitar las páginas web, http://www.nasdaq.com/ y http://www.otcbb.com/

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TRADING. MERCADOS USA (I): New York Stock Exchange (NYSE)

Creado sobre finales del siglo XVIII, es sin lugar a dudas, el mercado de acciones más importante del mundo, tanto por volumen negociado en el mismo como por la importancia de las empresas que en el mismo cotizan.

Forman parte de este mercado unas 2800 empresas valoradas en cerca de 18 trillones de dólares. De ellas, 470 empresa son extranjeras. Destacan entre las empresas cotizadas General Electric, Citigroup, IBM, Coca-Cola, JP Morgan Chase, Time Warner, Walt Disney, Motorola o McDonald's.

EL New York Stock Exchange tiene sus propios índices, a saber, el New York Stock Exchange Composite y el New York Stock Exchange US 100 Index.

El Dow Jones y el S&P500 no son índices propios de un mercado concreto sino que son índices que reflejan la tendencia media de todos los mercados bursátiles de USA.

Asimismo, existen futuros financieros y opciones sobre acciones de New York Stock Exchange Composite. Estos futuros y opciones se negocian en el mercado New York Board of Trade (NYBOT). El horario del New York Stock Exchange es de 9.30 a 16.00 hora de los EEUU que corresponde a las 15.30 hasta las 22 horas en España.

Pero lo más curioso del mercado de acciones neoyorquino es su funcionamiento. Si se han fijado alguna vez en la apertura de este mercado en la televisión, habrán visto que hay muchas personas andando de acá para allá con chaquetas de distintos colores. Dichos colores identifican a los miembros y empleados del NYSE. Así, las chaquetas de colores más chillones identifican al broker para el que trabajan; las chaquetas de color azul oscuro representa a los empleados de NYSE encargados de registrar las operaciones; las azul claro identifican a mensajeros y las chaquetas verdes a los administradores de la Bolsa. Me imagino que en estos momentos el lector debería de estar preguntándose por qué hay tantas personas en el parquet neoyorquino mientras en la Bolsa de Madrid no se ve más que a 4 barandilleros y dos brokers. A diferencia de otros mercados más automatizados, en la negociación del mercado NYSE existe intervención humana por medio. El funcionamiento de la negociación en el NYSE se rige por el auction system o sistema de subasta competitiva, mediante el cual los inversores envían directamente las órdenes de compra y venta de títulos a un miembro del mercado denominado commission broker el cual a su vez las hace llegar al parquet por mediante llamada telefónica o por vía electrónica. Una vez se recibe la orden el el parquet, esta será ejecutada, bien por los denominados floor brokers –que se hallan a las órdenes de cada broker o –cuando no existen floor libres- por un independent floor broker o two dollar broker, es decir, un miembro independiente de la Bolsa de Valores ,el cual recibe a cambio la comisión correspondiente a su intermediación.

Existe también en este mercado la figura del specialist, el cual se halla encargado de dar liquidez al mercado removiendo los obstáculos que aparezcan en el mercado cuando las posiciones compradoras y vendedores de cualquier valor no fuesen suficientes para poder casar todas solicitudes de las operaciones que se reciben en el mercado.

Otras dos figuras existentes en este mercado son los registered traders y los registered market makers, los cuales son miembros del NYSE y cuya función es la de proteger los intereses de los inversores particulares.

No obstante y pese a la existencia de todos estos operadores de mercado y el hecho de que, a veces, se lleven a cabo operaciones fraudulentas de arbitraje por algunos de ellos, está propiciando que se introduzca un sistema mixto de negociación y que, poco a poco, se esté dando más importancia a la operativa automatizada. Para más información, pueden visitar su página web, http://www.nyse.com.

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CONTRATOS POR DIFERENCIAS (CFDS): OTRAS CARACTERÍSTICAS INTERESANTES A TENER EN CUENTA

Largo y tendido se ha hablado de los contratos por diferencias –cfds- en la red y en los demás medios de comunicación. Siempre se resalta tanto su alto grado de apalancamiento financiero como su capacidad para obtener beneficios mediante la inversión con cfds tanto en mercados alcistas como bajistas. No obstante es importante, de manera sucinta, recalcar otras interesantes características de estos productos financieros.

1. Su liquidez. Efectivamente los contratos por diferencias o cfds son productos financieros que tiene la misma liquidez que el activo subyacente al que replican. Al tener liquidaciones diarias, aumenta la disponibilidad de conseguir el dinero invertido y las ganancias obtenidas de forma inmediata, no siendo obligatoria la espera de tres días para ser liquidados, cosa que si ocurre con las acciones que se negocian en el mercado bursátil español.

2. Los contratos por diferencias o cdfs no tienen vencimiento, al contrario que el resto de derivados que se negocian en los mercados –futuros, opciones, warrants-. De esta forma, el inversor no debe de estar pendiente de las fechas en las que vencen los contratos para proceder a su renovación o roll over, como en el caso del resto de derivados financieros evitando asimismo el gasto en nuevas comisiones de contratación. Por tanto, el inversor de cfds podrá mantener abierta su posición tanto tiempo como desee a sabiendas, tan solo de que, deberá pagar los intereses de financiación de la inversión –euribor más 2 o 3 %- en el supuesto de mantener una posición compradora o recibirlos, en el supuesto de mantener una posición vendedora.

3. Los contratos por diferencias –cfds- son productos, a diferencia del resto de derivados, de muy fácil funcionamiento, toda vez que lo hacen exactamente igual que el activo subyacente al que replican. En el caso concreto de los contratos por diferencias –cfds- sobre acciones, estos funcionan exactamente igual que la acción replicada con la diferencia del coste o beneficio adicional de financiación de la inversión, en función de que el inversor del cfd adopte una posición comprada o vendida.

4. El contrato por diferencias o cfd, no está grabado con comisión de liquidación o canon de bolsa ni tiene gastos de custodia y depósito.

5. Los contratos por diferencias –cfds- pueden ser utilizados como instrumentos de cobertura de otras inversiones en cartera toda vez que, gracias al efecto apalancamiento financiero, no es necesario que el inversor tenga que efectuar el desembolso completo de la operación de cobertura de cartera sino tan solo la suma a que ascienda la garantía –aproximadamente de un cinco a un diez por ciento de la inversión realizada-.

6. Mediante la inversión con contratos por diferencias –cfds- podemos tener acceso a los principales mercados internacionales, consiguiendo por ello poder invertir, ininterrumpidamente, durante las veinticuatro horas del día. Asimismo, y dentro de cada mercado, podemos invertir en cualquier acción, índice o sector, toda vez que actualmente se comercializan cfds prácticamente sobre cualquiera de ellos.

Sistemas de trading para acciones, futuros y cfds
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